The euro area post crisis financial system in perspective (1999 2018)[Le système financier de la zone euro après la crise : une mise en perspective (1999-2018)]

How has the euro area financial system changed since the 2007 08 financial crisis? Has it become more resilient or more fragile? This article provides an overview of the main changes since 2007 and puts them in perspective. In particular, it considers the role played by an atypical non bank financial sector player – captive financial institutions – and through them, non financial corporations (NFCs). NFCs’ optimisation and internationalisation strategies could have had a decisive influence in the development of the financial sector. By contrast, traditional banks have only played a secondary role in this development. Les investisseurs non résidents proviennent pour 44,2 % de la zone euro, et pour 33 % des États-Unis. Comment a évolué le système financier de la zone euro depuis la crise financière de 2007 2008 ? S’est-il renforcé ou fragilisé ? Cet article dresse un état des lieux et met en perspective les principaux changements survenus depuis 2007. Il s’interroge notamment sur le rôle joué par un acteur atypique du secteur financier non bancaire, les institutions captives, et à travers elles les sociétés non financières (SNF). Ainsi, les stratégies d’optimisation et d’internationalisation des SNF pourraient avoir eu une influence déterminante dans l’évolution du secteur financier. En revanche, les banques traditionnelles n’ont joué qu’un rôle de second ordre dans ce développement depuis la crise.