El efecto de choques fiscales anticipados y no anticipados en el Perú

El objetivo de esta investigación es estimar el efecto del gasto público sobre la actividad económica, tomando en cuenta que los cambios en el gasto público podrían ser anticipados por los agentes económicos. La identificación del choque de gasto público se realiza de forma recursiva a partir de un modelo vectorial autorregresivo (VAR) que incluye una variable que captura el componente anticipado del gasto público. Para medir dicho componente, se utilizan las proyecciones del gasto público que son publicadas desde el año 2002 en los Reportes de Inflación del Banco Central de Reserva del Perú. Los resultados muestran que un choque de gasto público no anticipado afecta positivamente al PBI real y al consumo real y que dicho efecto se sobreestima cuando no se incluye la variable que captura el componente anticipado del gasto público. Además, los choques a las proyecciones del gasto público, que pueden ser entendidas como choques de noticias, también tienen un impacto positivo sobre el consumo y el producto. Finalmente, se muestra que estos resultados son robustos a la inclusión de efectos no lineales mediante la estimación de modelos VAR con parámetros cambiantes y volatilidad estocástica (TVP-VAR-SV).