Dans ce texte, nous présentons une version minimaliste d'un modèle de la dette obligataire qui s'inscrit dans un modèle d'équilibre général calculable dynamique séquentiel. La spécification proposée tient compte des caractéristiques suivantes des obligations: -elles sont émises à une date donnée; -elles ont une valeur nominale déterminée; -elles portent intérêt à un taux déterminé par rapport à leur valeur nominale; -elles ont une date d'échéance, à laquelle elles sont remboursées au détenteur par l'émetteur. Les obligations sont en concurrence avec une autre catégorie d'actifs, les actions, de sorte que le rendement exigé par les acheteurs de nouvelles obligations augmente à mesure qu'augmente la dette obligataire par rapport au stock d'actions en circulation. Des restrictions imposées à la structure de maturité des obligations permettent de définir un compromis raisonnable entre le réalisme de la représentation de l'évolution de la dette obligataire et le poids des valeurs passées des variables que le modèle doit conserver en mémoire. Dans le modèle proposé, l'État emprunteur rembourse les obligations arrivées à échéance et paie les intérêts sur la dette en cours. Le prix des obligations émises à différents moments avec des échéances différentes sont cohérentes avec un équilibre d'arbitrage. L'offre de nouvelles obligations et actions est déterminé par les besoins d'emprunt de l'État et des entreprises. La demande d'actifs reflète le comportement rationnel des ménages gestionnaires de portefeuille, conformément au modèle Decaluwé-Souissi. Le modèle est présenté en deux versions, un modèle de base et un modèle qui, bien que dépourvu de monnaie, incorpore un mécanisme d'érosion de la valeur réelle des obligations sous l'effet de l'inflation.
Download Info
To download:
If you experience problems downloading a file, check if you have the
proper application to
view it first. Information about this may be contained
in the File-Format links below. In case of further problems read
the IDEAS help
page. Note that these files are not on the IDEAS
site. Please be patient as the files may be large.
Find related papers by JEL classification: C68 - Mathematical and Quantitative Methods - - Mathematical Methods and Programming - - - Computable General Equilibrium Models D58 - Microeconomics - - General Equilibrium and Disequilibrium - - - Computable and Other Applied General Equilibrium Models G1 - Financial Economics - - General Financial Markets H63 - Public Economics - - National Budget, Deficit, and Debt - - - Debt; Debt Management