Fundos De Investimento Imobiliário Governança Corporativa

A grande demanda verificada atualmente por FIIs tem sido resultado de vários fatores e não de um fator isolado. O ambiente econômico nacional e internacional nos últimos dois anos têm gerado a demanda por instrumentos de investimento mais rentáveis do que a renda fixa, porém com características de estabilidade. O FII apresenta várias características que o tornam atrativo, dentre elas o lastro em ativos imobiliários, o retorno em longo prazo, modelo de investimento para renda, proteção da inflação e isenção fiscal. À medida que a demanda aumentou, o mercado rapidamente se estruturou e correspondeu com o lançamento de novos FIIs, grande quantidade de lançamentos e ainda as novas modalidades de FIIs, buscando diferenciais para que a indústria possa absorver a maior quantidade de tipos de investidores possíveis. Paralelamente a isso a própria regulamentação deste ambiente de investimento sofreu alterações.Observando as alterações ocorridas na regulamentação e na documentação dos FIIs, este estudo busca identificar o seu novo posicionamento no mercado, se ele se tornou mais flexível, ativo e conseqüentemente atrativo.Para isso foi realizada a análise dos critérios de Governança Corporativa na regulamentação e documentação do ambiente de investimento em análise (FII), e de ambientes de investimento de comparação (FIP e SA). Além disso, foram realizadas entrevistas com gestores de FIIs do mercado, buscando confirmar as informações identificadas na pesquisa. Os critérios de Governança foram agrupados por tema e reunidos de maneira a colaborar para mensurar o novo modelo de FII, através deles foi realizada a análise comparada entre os ambientes de investimento.A conclusão do presente artigo demonstra que o FII é um ambiente de investimento mais flexível e mais atrativo no mercado atualmente. Além das alterações feitas pela própria regulamentação, há várias considerações sobre a maturidade do mercado e suas estruturas organizacionais. Portanto observasse uma tendência para o modelo do FII, que será resultado das próprias tendências atuais do mercado. Ao longo do tempo será mais adequado não indicar os ativos, ao mesmo tempo em que o investidor estará mais interessado em participar das decisões. O FII será estruturado com mais figuras de gestão, mais especialistas, capazes de identificar e se posicionar mais rapidamente sobre as melhores oportunidades do mercado, será mais ativo e preocupado em reciclar seu portfolio, porque acompanhará continuamente a capacidade de geração de renda dos ativos. A questão de transparência se tornará essencial, e uma padronização de informações no mercado será automática. O FII se distancia cada vez mais da classe dos fundos e se aproxima cada vez mais da classe das SAs, porém a estrutura organizacional e o fluxo de decisões são muito distintos e não podem ser resolvidos sem a alteração do conceito de fundo. Eles podem ir se segmentando em modelos um pouco distintos entre si, variando maior ou menor risco, atingindo todos os tipos de investidores ou a partir dele podem surgir novos ambientes de investimento para atender modelos diferentes e com novas necessidades no mercado.