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L’assouplissement quantitatif : un défi pour l’épargne à long terme et la sécurité financière des ménages

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  • Christian Thimann

    (PSE - Paris-Jourdan Sciences Economiques - ENS-PSL - École normale supérieure - Paris - PSL - Université Paris Sciences et Lettres - INRA - Institut National de la Recherche Agronomique - EHESS - École des hautes études en sciences sociales - ENPC - École des Ponts ParisTech - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique, PSE - Paris School of Economics - UP1 - Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne - ENS-PSL - École normale supérieure - Paris - PSL - Université Paris Sciences et Lettres - EHESS - École des hautes études en sciences sociales - ENPC - École des Ponts ParisTech - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique - INRAE - Institut National de Recherche pour l’Agriculture, l’Alimentation et l’Environnement)

Abstract

Les politiques de quantitative easing ont de lourdes conséquences potentielles sur la sécurité financière des ménages. Celle-ci requiert de solides garanties en capital pour l'épargne à long terme des ménages afin de leur permettre de prévoir leurs retraites ou l'achat d'actifs coûteux, comme le logement. Les compagnies d'assurances au travers de leur activité d'assurance-vie sont les intermédiaires financières qui, traditionnellement, leur offrent de telles garanties. Or cet article met trois points en évidence : premièrement, si les taux d'intérêt à long terme sont nuls, les ménages pourront difficilement se procurer des garanties d'épargne à long terme car les compagnies d'assurances seront incapables de les leur fournir ; deuxièmement, les épargnants à long terme feront face à un problème de rattrapage, la rentabilité de leur épargne étant inférieure à l'augmentation des prix des soins de santé et de l'immobilier, leurs deux principaux objectifs à long terme ; troisièmement, les coûts croissants de l'habitat urbain entraînent l'obligation de consacrer une part croissante des revenus aux dépenses de logement, au détriment d'une allocation plus productive pour l'économie.

Suggested Citation

  • Christian Thimann, 2016. "L’assouplissement quantitatif : un défi pour l’épargne à long terme et la sécurité financière des ménages," Post-Print halshs-01382570, HAL.
  • Handle: RePEc:hal:journl:halshs-01382570
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    Keywords

    Quantitive easing;

    JEL classification:

    • E21 - Macroeconomics and Monetary Economics - - Consumption, Saving, Production, Employment, and Investment - - - Consumption; Saving; Wealth
    • E43 - Macroeconomics and Monetary Economics - - Money and Interest Rates - - - Interest Rates: Determination, Term Structure, and Effects
    • G22 - Financial Economics - - Financial Institutions and Services - - - Insurance; Insurance Companies; Actuarial Studies
    • I13 - Health, Education, and Welfare - - Health - - - Health Insurance, Public and Private
    • R21 - Urban, Rural, Regional, Real Estate, and Transportation Economics - - Household Analysis - - - Housing Demand

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