IDEAS home Printed from https://ideas.repec.org/p/hal/journl/hal-03458362.html
   My bibliography  Save this paper

Bascule transatlantique

Author

Listed:
  • Henri Sterdyniak

    (OFCE - Observatoire français des conjonctures économiques (Sciences Po) - Sciences Po - Sciences Po)

  • Odile Chagny

    (OFCE - Observatoire français des conjonctures économiques (Sciences Po) - Sciences Po - Sciences Po, Centre Etudes & Prospective - Groupe ALPHA)

  • Bruno Coquet
  • Hervé Le Bihan
  • Frédéric Lerais
  • Catherine Mathieu

    (OFCE - Observatoire français des conjonctures économiques (Sciences Po) - Sciences Po - Sciences Po)

  • Olivier Passet

    (Département Economie - Finances - Centre d'analyse stratégique)

  • Christine Rifflart

    (OFCE - Observatoire français des conjonctures économiques (Sciences Po) - Sciences Po - Sciences Po)

Abstract

La croissance européenne s'est redressée en 1997 (2,6% après 1,7% en 1996) tandis que les Etats-Unis demeuraient impulsés par une demande intérieure toujours dynamique. L'année 1998 concrétiserait un basculement plus franc de la croissance en faveur des pays européens. Ces derniers ont bénéficié depuis la mi-1995 d'une dépréciation de l'ordre de 20% de leurs monnaies vis-à-vis du dollar et d'une détente des taux d'intérêt. La convergence des taux courts sur le niveau allemand pose des problèmes adéquation de la politique monétaire pour certains petits pays proches de la surchauffe, mais, elle permet un assouplissement supplémentaire pour les pays d'Europe du Sud. Une croissance généralisée à l'ensemble de l'Europe continentale devrait dès lors s'instaurer (avec des degrés divers de tension sur offre). D'autant que la réduction conjoncturelle des déficits publics allégerait les restrictions budgétaires, après l'examen d'entrée réussi de 11 pays pour l'UEM. Malgré un contexte financier et de prix favorable (chute du prix des matières premières), plusieurs élé ments sont susceptibles de modérer ce scénario : la crise asiatique, le tassement de la demande américaine, la baisse du dollar qui en résulterait, et le difficile redémarrage de certaines demandes intérieures au sein de l'Europe. Malgré l'absence de tension inflationniste, la politique monétaire européenne considérée aujourd'hui expansionniste, deviendrait neutre face à la hausse de l'activité (hausse progressive de l'ordre d'1 point des taux courts entre la fin de 1998 et 1999). Le dollar qui a bien encaissé la crise asiatique (influences contradictoires de la baisse des réserves des pays asiatiques d'une part, et de la recherche par les investisseurs de placements sans risque de change et de défaut d'autre part), devrait se maintenir haut niveau au milieu 1998. Mais la résorption du décalage conjoncturel avec l'Europe, la persistance d'un important déficit courant et un probable reflux de la Bourse (retournement de l'activité et des profits anticipés) devraient jouer contre le dollar dès la mi-1998. Son recul, jusqu'à 1,60 DM fin 1999, tendrait à durcir les conditions monétaires en Europe. Compte tenu des risques persistants de déflation au Japon, le yen ne sui vrait pas les monnaies européennes et resterait un bas niveau.

Suggested Citation

  • Henri Sterdyniak & Odile Chagny & Bruno Coquet & Hervé Le Bihan & Frédéric Lerais & Catherine Mathieu & Olivier Passet & Christine Rifflart, 1998. "Bascule transatlantique," Post-Print hal-03458362, HAL.
  • Handle: RePEc:hal:journl:hal-03458362
    DOI: 10.3406/ofce.1998.1495
    Note: View the original document on HAL open archive server: https://sciencespo.hal.science/hal-03458362
    as

    Download full text from publisher

    File URL: https://sciencespo.hal.science/hal-03458362/document
    Download Restriction: no

    File URL: https://libkey.io/10.3406/ofce.1998.1495?utm_source=ideas
    LibKey link: if access is restricted and if your library uses this service, LibKey will redirect you to where you can use your library subscription to access this item
    ---><---

    Other versions of this item:

    • Division économie internationale & Département analyse et prévision de l'OFCE & Henri Sterdyniak & Odile Chagny & Bruno Coquet & Hervé Le Bihan & Frédéric Lerais & Catherine Mathieu & Olivier Passet &, 1998. "Bascule transatlantique," Revue de l'OFCE, Programme National Persée, vol. 65(1), pages 7-82.

    More about this item

    Keywords

    Économie mondiale; Perspectives;

    Statistics

    Access and download statistics

    Corrections

    All material on this site has been provided by the respective publishers and authors. You can help correct errors and omissions. When requesting a correction, please mention this item's handle: RePEc:hal:journl:hal-03458362. See general information about how to correct material in RePEc.

    If you have authored this item and are not yet registered with RePEc, we encourage you to do it here. This allows to link your profile to this item. It also allows you to accept potential citations to this item that we are uncertain about.

    We have no bibliographic references for this item. You can help adding them by using this form .

    If you know of missing items citing this one, you can help us creating those links by adding the relevant references in the same way as above, for each refering item. If you are a registered author of this item, you may also want to check the "citations" tab in your RePEc Author Service profile, as there may be some citations waiting for confirmation.

    For technical questions regarding this item, or to correct its authors, title, abstract, bibliographic or download information, contact: CCSD (email available below). General contact details of provider: https://hal.archives-ouvertes.fr/ .

    Please note that corrections may take a couple of weeks to filter through the various RePEc services.

    IDEAS is a RePEc service. RePEc uses bibliographic data supplied by the respective publishers.