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Métodos de valoración de empresas

Contents:

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  • Fernandez, Pablo

    ()
    (IESE Business School)

Abstract

La valoración de una empresa es un ejercicio de sentido común que requiere unos pocos conocimientos técnicos y mejora con la experiencia. Ambos (sentido común y conocimientos técnicos) son necesarios para no perder de vista: ¿qué se está haciendo?, ¿por qué se está haciendo la valoración de determinada manera? y ¿para qué y para quién se está haciendo la valoración? Casi todos los errores en valoración se deben a no contestar adecuadamente a alguna de estas preguntas, esto es, a falta de conocimientos o a falta de sentido común (o a la falta de ambos). Los métodos conceptualmente "correctos" para valorar empresas con expectativas de continuidad son los basados en el descuento de flujos de fondos: consideran a la empresa como un ente generador de flujos de fondos y, por ello, sus acciones y su deuda son valorables como otros activos financieros. Otro método que tiene lógica y consistencia es el valor de liquidación, cuando se prevé liquidar la empresa. Lógicamente, el valor de las acciones será el mayor entre el valor de liquidación y el valor por descuento de flujos. Comentamos brevemente otros métodos porque -aunque son conceptualmente "incorrectos" y carecen de sentido en la mayoría de los casos- se siguen utilizando con frecuencia. En ciertos casos, los múltiplos pueden utilizarse como aproximación (si se requiere una valoración rápida o si los cash flows son muy inciertos) o como contraste del valor obtenido por descuento de flujos.

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Bibliographic Info

Paper provided by IESE Business School in its series IESE Research Papers with number D/771.

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Length: 52 pages
Date of creation: 03 Nov 2008
Date of revision:
Handle: RePEc:ebg:iesewp:d-0771

Contact details of provider:
Postal: IESE Business School, Av Pearson 21, 08034 Barcelona, SPAIN
Web page: http://www.iese.edu/
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Keywords: métodos valoración; descuento flujos; activo neto real; valor liquidación:;

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