Inflación y política económica

La evolución de la economía española en 1995 y primer semestre de 1996 ha sido similar a las de los principales economías europeas pero con la particularidad de haber registrado y estar registrando presiones inflacionistas, que han sido abordadas casi exclusivamente a traves de la política monetaria. De hecho en la última crisis económica y en la subsiguiente recuperación la economía española ha continuado manteniendo el diferencial anterior de inflación con Europa. Además, esto ha sido el resultado neto de haber estrechado el diferencial en la inflación de los mercados de servicios y haberlo ampliado en los mercados de bienes. Con la política seguida por el Banco de España desde principios de 1995 las expectativas de inflación se han reducido en algo más de dos puntos porcentuales. Gran parte de esa mejora se ha producido en los precios de los servicios, pero hacia el futuro próximo no se espera que estos precios continuen rea1izando una aportación importante en la reducción de la inflación. En rea1idad es el sector que muestra mayor resistencia a que la inflación en España se situe por debajo del 3%. Esto indica la necesidad de que se desarrollen las medidas liberalizadoras emprendidas y otras anunciadas, para que con ellas se obtengan efectos moderadores fuertes en la inflación de servicios. Las predicciones de inflación para 1997 y 1998 se pueden situar sobre el 3.2%. Es decir, de acuerdo con ellas es poco probable que se alcance el objetivo de inflación del Banco de España de situar el crecimiento anual del IPC por debajo del 3% a 10 largo de 1997. No obstante las predicciones anteriores son condicionales a que no ocurran cambios importantes en las condiciones micro y macroeconómicas en las que se determina la inflación. Estas predicciones alertan de la dificultad de alcanzar el objetivo mencionado y plantean la cuestión de que cambios pueden propiciarse desde la política económica para que tales predicciones no se cumplan y se logre el objetivo mencionado. Este cambio debería de ir en la dirección de diseñar una política global contra la inflación. Una política de reformas estructurales y de contención del déficit público que permitiese una política monetaria menos restrictiva, de modo que con dicha política global se consiguiesen bajas tasas de inflación y bajos tipos de interés. Para asegurar todo esto parece necesario que la política económica a corto plazo se engarce en un plan a medio plazo de reformas estructurales y administrativas que debería consensuarse socialmente.