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Valor De Los Ahorros En Impuestos Por Deuda En Colombia: Un Estudio Empírico

Author

Listed:
  • Rafael Yesid Salas Perez
  • Juan David Gutierrez
  • Ignacio Velez Pareja

Abstract

Los ahorros en impuestos por deuda son un tema de obligado interés dentro de la literatura financiera porque desafían el supuesto de que la deuda destruye valor, al demostrar que genera subsidios de impuestos que representan valor para las compañías. Pocos son los estudios empíricos que se han realizado al respecto y en general existe predominio de compañías estadounidenses en las bases de datos utilizadas. Este documento estima el valor de los ahorros en impuestos, VAI utilizando el método de Flujos de Caja descontados para 23 de las principales empresas industriales cotizantes en la Bolsa de Valores de Colombia entre 2001 y 2010, donde se muestra que ese valor representa en promedio entre 5,74% y 56,73% del valor de las firmas, dependiendo de la tasa de descuento y metodología utilizadas. Asimismo, se encuentra que el endeudamiento promedio de las firmas es bajo en relación con otros países. Ante este hecho, se exploró el comportamiento del valor total de la firma, VT y no se encontró evidencia de que la deuda cree valor.

Suggested Citation

  • Rafael Yesid Salas Perez & Juan David Gutierrez & Ignacio Velez Pareja, 2011. "Valor De Los Ahorros En Impuestos Por Deuda En Colombia: Un Estudio Empírico," Proyecciones Financieras y Valoración 9263, Master Consultores.
    • Handle: RePEc:col:000463:009263
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    Keywords

    Escudo fiscal; tasas de descuento; valor de la empresa; apalancamiento;
    All these keywords.

    JEL classification:

    • G12 - Financial Economics - - General Financial Markets - - - Asset Pricing; Trading Volume; Bond Interest Rates
    • G32 - Financial Economics - - Corporate Finance and Governance - - - Financing Policy; Financial Risk and Risk Management; Capital and Ownership Structure; Value of Firms; Goodwill
    • M21 - Business Administration and Business Economics; Marketing; Accounting; Personnel Economics - - Business Economics - - - Business Economics
    • M41 - Business Administration and Business Economics; Marketing; Accounting; Personnel Economics - - Accounting - - - Accounting

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