Sostenibilidad de la deuda pública en Colombia

Este artículo presenta un análisis sobre la sostenibilidad de la deuda pública en Colombia para el periodo 2012-2016. Se procede en dos partes: la primera corresponde al estado del arte en esta materia, se incluye una serie de definiciones y distinciones clave, así como los elementos relevantes de la teoría económica —siendo el criterio de sostenibilidad de Blanchard (1990) el indicador más importante—. Al mismo tiempo, se presentan las disposiciones jurídicas que enmarcan el manejo de la deuda por parte del Estado. Adicionalmente, se muestra que la trayectoria de la deuda impacta no sólo las finanzas públicas, sino que también afecta la desigualdad y los objetivos de crecimiento y desarrollo del país. La segunda parte expone la evidencia empírica. Se centra en la discusión de los elementos macroeconómicos y sociopolíticos que han incidido en la dinámica de la deuda durante este periodo. Para ello, se incorpora una simulación de largo plazo del organismo de control y se plantea que la sostenibilidad requiere, más allá del cumplimiento de los criterios de teoría económica —particularmente el de Blanchard— de una serie de decisiones políticas en torno a la estructura tributaria y productiva del país, en relación con los objetivos de crecimiento y desarrollo económico. Para finalizar, se introduce una serie de conclusiones que permiten sintetizar los hallazgos presentados y servir de insumo para las discusiones de política económica que se requieren en torno al manejo responsable y sostenible de la deuda.