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Una aproximación teórica a la superficie de volatilidad en el mercado colombiano a través del modelo de difusión con saltos

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  • Carlos León

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Abstract

Las opciones no solo son instrumentos que ofrecen la oportunidad de cubrir o aprovechar cambios direccionales en el precio del activo subyacente, sino que permiten valorar la volatilidad de este. En mercados desarrollados es posible identificar que los agentes sobrevaloran o subvaloran la volatilidad de opciones cuyo precio de ejercicio se aleja del precio del subyacente o cuyo vencimiento se aleja del presente, lo cual resulta en una superficie de volatilidad. Este es un hecho característico y bien conocido, que contradice al modelo más exitoso para valorar opciones (Black & Scholes) y a uno de los supuestos centrales de las finanzas modernas.En atención al bajo desarrollo del mercado de opciones colombiano, este documento pretende modelar la superficie de volatilidad en el mercado cambiario, de renta fija y variable, para lo cual se utiliza una aproximación teórica basada en el modelo de difusión con saltos. La aplicación del modelo propuesto consiguió capturar el comportamiento empírico de dichos mercados, lo cual a su vez resultó en que las superficies de volatilidad obtenidas sean intuitivas y coincidan con lo observado en mercados desarrollados. Las superficies de volatilidad obtenidas pueden servir como punto de partida teórico para valorar opciones y ofrecer nuevos productos financieros, mientras que la habilidad del modelo de difusión con saltos para capturar eventos extremos puede ser de utilidad para otros propósitos, tales como la evaluación de riesgo de mercado.

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Paper provided by BANCO DE LA REPÚBLICA in its series BORRADORES DE ECONOMIA with number 005738.

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Length: 33
Date of creation: 02 Aug 2009
Date of revision:
Handle: RePEc:col:000094:005738

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Keywords: Superficie de volatilidad (volatility surface); volatilidad implícita; difusión con saltos (jump-diffusion); Black & Scholes; movimiento browniano; opciones; IDXTES; IGBC; TRM.;

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