Un modelo estructural pequeño para la economía uruguaya

A contar de setiembre de 2007 el Banco Central de Uruguay (BCU) decidió implementar la política monetaria utilizando una tasa interés nominal de corto plazo como instrumento operativo bajo un régimen de metas de inflación flexible. En el siguiente artículo se presenta un Modelo Estructural Pequeño (MEP) que contribuye a comprender el funcionamiento de los canales de transmisión de la política monetaria bajo el nuevo esquema. El modelo considera elementos de economía abierta, en un contexto de dolarización parcial y expectativas cuasi racionales. Una vez calibradas las ecuaciones, se discuten los resultados para una serie de simulaciones dinámicas sobre distintos tipos de perturbaciones estructurales. Los resultados obtenidos son coherentes con la teoría económica y se encuentran en línea con los sugeridos por otros autores para economías con características estructurales similares a la uruguaya. Dada la escasa disponibilidad de información respecto al funcionamiento de los canales de transmisión bajo el nuevo régimen, los resultados deben ser considerados provisorios.