Riesgo cambiario y riesgo tasa de interés en la banda de flotación

Este documento analiza el comportamiento del riesgo cambiario y del riesgo tasa de interés dentro de una banda de flotación. Se encuentra que el riesgo cambiario es una función positiva tanto de la amplitud de la banda como del grado de flotación dentro de ella, pero a diferencia del resultado tradicional en la literatura sobre el tema, se estima que el comportamiento del riesgo tasa de interés no es necesariamente el inverso sino que depende de una serie de factores que el documento discute. El análisis de la evidencia empírica reciente en Uruguay confirma los resultados respecto del tipo de cambio, y sugiere que en lugar del trade-off con el riesgo tasa de interés, se encuentra una asociación definidamente positiva. Esto podría deberse a que los shocks que alimentan la variabilidad del tipo de cambio provienen más bien de imperfecciones en los mercados de activos financieros que de fluctuaciones de corto plazo en la demanda de moneda.