à ndice sintético de fortaleza del sistema financiero: metodología y resultados para el caso uruguayo

El presente trabajo tiene como objetivo desarrollar un índice sintético que mida la fortaleza financiera del Sistema Financiero de Uruguay en su conjunto, de forma tal de poder resumir en un único indicador la evolución en el tiempo de la solidez del sistema. El índice construido incorpora doce variables asociadas a cuatro dimensiones relevantes para la fortaleza de un Sistema Financiero, como ser la adecuación de capital de las instituciones, la calidad de sus activos y pasivos, la rentabilidad obtenida y riesgo asumido, y por último red de seguridad institucional detrás del sistema. Asimismo, el indicador sintético es construido de forma de cumplir con las siguientes propiedades, todas ellas deseables en un indicador de esta clase: (i) que las variables que lo componen aporten información específica (evitando duplicaciones) sobre una dimensión relevante del fenómeno analizado, (ii) que las variables se construyan en base a información pública, actualizada y oportuna, (iii) que la metodología de cálculo fuera transparente, conocida y verificable por todos los usuarios, y (iv) que no sobrereaccione ante variaciones de corto plazo de las variables que lo componen (preferencia por la suavidad). De acuerdo con el indicador sintético construido, la fortaleza del sistema uruguayo ha mostrado una clara tendencia creciente desde enero de 2004 hasta mayo fines de 2008. Si bien dicha tendencia se ha visto interrumpida luego del agravamiento de la crisis financiera internacional en setiembre de 2008, los valores alcanzados por el índice en los meses de 2009 continúan muy por encima de los observados entre 2004 y 2007. Palabras clave: sistema financiero, Uruguay