MERCOSUR: Integración y profundización de los mercados financieros

El logro de un mayor grado de integración financiera y de coordinación en el área monetaria es una materia pendiente del MERCOSUR. En los últimos años, se ha producido una sucesión de hechos positivos en el área macroeconómica y financiera en las dos economías mayores de la región que abrió nuevas posibilidades para la integración de los mercados financieros; posibilidades que no estaban presentes en los años noventa. Este trabajo investiga esas posibilidades. Así, se estudian los sistemas financieros;los mercados de capital; la asignación del ahorro y la acumulación de reservas;y la complejidad de manejar shocks externos con mercados financieros deficientes. Asimismo, se consideran las experiencias internacionales en materia de manejo conjunto de fondos de reserva, las opciones a nivel regional para establecer bancos de desarrollo, las condiciones para profundizar los mercados regionales de valores privados y bonos para las firmas, el tratamiento del riesgo, y las implicancias para las políticas macroeconómicas. Finalmente, frente al escaso desarrollo de la integración financiera en el MERCOSUR, se proponen lineamientos para una agenda futura. Sin ignorar los importantes obstáculos de economía política que existen, se plantean iniciativas realistas que podrían contribuir a la integración financiera: creación de un instituto para la cooperación financiera, iniciativas para la armonización normativa orientadas a mejorar prácticas, estándares y códigos en el MERCOSUR y marcos institucionales orientados a mejorar el manejo de reservas y de fondos para el desarrollo.