Reforming against all odds: Multi‐pillar pension systems in the Czech Republic and Romania

Attempts to replace pay‐as‐you‐go pension schemes with private funded systems came to a halt in Central and Eastern Europe after 2005. However, more recently, the region has witnessed two belated reformers: the Czech Republic and Romania. Both countries decided to partially privatize pensions despite the rising tide of evidence concerning the challenges associated with the policy. We argue that while part of the domestic political elite remained supportive of private funded pensions, the difficulties experienced by earlier reformers and reduced support from International Financial Institutions led to the adoption of small funded pension pillars. Such cautious attempts at privatization might become more common in the future as large reforms have proven politically unsustainable. Réformer envers et contre tout: les systèmes de retraite à plusieurs piliers en République tchèque et en Roumanie En Europe centrale et orientale, les tentatives visant à remplacer les régimes de retraite par répartition par des régimes privés financés par capitalisation ont connu un coup d’arrêt à partir de 2005. Toutefois, deux pays de la région, en l’occurrence la République tchèque et la Roumanie, ont engagé des réformes plus récemment et font ainsi figure de réformateurs tardifs. Ces deux pays ont décidé de privatiser partiellement leur système de retraite, bien qu’un nombre croissant de données mette en évidence les défis que pose ce type de réforme. Les auteurs avancent que même si une partie de la classe politique nationale est restée favorable aux régimes privés par capitalisation, les difficultés rencontrées par les pays qui se sont engagés plus tôt sur la voie de la réforme et le fait que les institutions financières internationales soutiennent moins cette orientation que par le passé, a conduit à l’adoption de régimes par capitalisation de petite taille. Ils estiment que ces tentatives de privatisation prudentes pourraient devenir plus fréquentes à l’avenir du fait que les réformes de grande ampleur se sont révélées non viables sur le plan politique. Reformar a pesar de todos los obstáculos: los sistemas de pensiones de varios pilares de la República Checa y Rumania Los intentos de sustituir los sistemas de pensiones de reparto por sistemas de capitalización privados en Europa Central y Oriental se detuvieron en 2005. Sin embargo, la región ha sido más recientemente testigo de las reformas tardías de la República Checa y Rumania. Ambos países decidieron privatizar las pensiones parcialmente, a pesar del número creciente de casos que pusieron de manifiesto los problemas asociados a esas reformas. Los autores afirman que, si bien parte de la elite política nacional siguió apoyando el establecimiento de sistemas de pensiones privados de capitalización, las dificultades que experimentaron los primeros países reformistas y el menor apoyo de las instituciones financieras internacionales, llevó a la adopción de regímenes de capitalización más reducidos. Puede que estos intentos más prudentes de privatización sean más habituales en el futuro, dado que las grandes reformas han resultado ser insostenibles desde el punto de vista político. Reformen allen Widrigkeiten zum Trotz: Mehrsäulige Rentensysteme in der Tschechischen Republik und in Rumänien Die Versuche in Zentral‐ und Osteuropa, die umlagefinanzierten Systeme durch private kapitalgedeckte Systeme zu ersetzen, sind nach 2005 allmählich zum Stillstand gekommen. In den letzten Jahren gab es in der Region allerdings zwei verspätete Reformer: die Tschechische Republik und Rumänien. Beide Länder beschlossen, die Renten trotz der sich verdichtenden Faktenlage zu entsprechenden Problemen teilzuprivatisieren. Im Artikel wird beschrieben, dass ein Teil der nationalen politischen Eliten private kapitalgedeckte Renten zwar nach wie vor befürwortet, die Schwierigkeiten früherer Reformer und die nachlassende Unterstützung durch internationale Finanzinstitutionen aber zu kleineren kapitalgedeckten Rentensäulen geführt haben. Solche zaghaften Privatisierungsschübe könnten in Zukunft beliebter werden, da sich umfangreiche Reformen als politisch nicht tragfähig erwiesen haben. Реформы во что бы то ни стало: многоуровневые пенсионные системы в Чешской Республике и Румынии ПослЕ 2005 годА в ЦЕнтрАлъной и Восточной ЕвроПЕ ПриостАновилисъ ПоПытки зАмЕнитъ рАсПрЕдЕлитЕлъныЕ ПЕнсионныЕ систЕмы нА чАстныЕ нАкоПитЕлъныЕ ПрогрАммы. ОднАко нЕ тАк дАвно в рЕгионЕ Появилисъ с оПоздАниЕм двА рЕформАторА: чЕшскАя ПЕсПубликА и Пумыния. ОбА госудАрствА рЕшили чАстично ПривАтизировАтъ ПЕнсионныЕ систЕмы, нЕсмотря нА рАстущиЕ свидЕтЕлъствА тЕх ПроблЕм, к которым можЕт ПривЕсти этА ПолитикА. По словАм Авторов, чАстъ ПолитичЕской элиты ПродолжАЕт ПоддЕрживАтъ чАстныЕ нАкоПитЕлъныЕ ПЕнсионныЕ систЕмы, хотя трудности, с которыми столкнулисъ рАнниЕ рЕформАторы, А тАкжЕ сокрАщЕниЕ ПоддЕржки со стороны мЕждунАродных финАнсовых учрЕждЕний ПривЕли к тому, что в итогЕ были создАны мАлыЕ нАкоПитЕлъныЕ ПЕнсионныЕ ПрогрАммы. тАкиЕ осторожныЕ ПоПытки ПривАтизАЦии в будущЕм могут стАтъ болЕЕ рАсПрострАнЕнными, Посколъку мАсштАбныЕ рЕформы окАзАлисъ ПолитичЕски нЕПриЕмлЕмыми. 改革排除万难：捷克共和国和罗马尼亚的多支柱养老金制度 2005年后，中欧和东欧停止了以私人资助计划来替代随收随付 (pay‐as‐you‐go)养老金计划的努力。然而，最近该地区见证了两个姗姗来迟的改革者：捷克共和国和罗马尼亚。尽管有关与该政策密切相关的挑战的证据日益增多，但两国还是决定使养老金部分私有化。我们认为，虽然其国内的一部分政治精英仍然支持私人资助的养老金，但早期改革者经历的困难以及国际金融机构支持的减少，导致采纳小型资助的养老金支柱。由于大规模改革已证明在政治上无法持续，因此这种谨慎的私有化尝试可能在未来越来越常见。 إإصلاح رغم كل العقبات: أنظمة تقاعد متعددة الأركان في جمهورية التشيك ورومانيا لقد توقفت برامج التقاعد المعتمدة على الإقتطاع من المنبع ضمن أنظمة التمويل الخاصة في آسيا وأوروبا الشرقية عقب 2005. لكن، شهدت المنطقة مؤخراً بروز مصلحين إ؋نين ولو متأخرين هما: جمهورية التشيك ورومانيا. فقد قررت الدولتان خصخصة أنظمة التقاعد خصخصة جزئية على الرغم من ارتفاع موجة البراهين العارمة بشأن التحدّيات المرتبطة بالسياسات. ونحن نرى أنه في حين أن جزءاً من النخبة السياسية المحلية قد بقيت داعمة لأنظمة التقاعد الممولة من القطاع الخاص، إلا أن الصعوبات التي واجهها المصلحون الأوائل وتقلص الدعم من المؤسسات المالية الدولية قد أدّى إلى اعتماد أركان تقاعد بتمويل صغير. وقد تصبح هذه المحاولات الحذرة للخصخصة أك؋ر شيوعاً في المستقبل إذ أن الإصلاحات الواسعة النطاق قد أ؋بتت عدم استدامتها سياسياً. Reformas mesmo contra todas as adversidades: sistemas de pensão multipilar na República Checa e na Romênia Os esforços de substituir os regimes de repartição simples por sistemas de financiamento privado foram interrompidos desde 2005 na Europa Central e Oriental. Porém, mais recentemente, foram observados na região dois reformadores tardios: a República Checa e a Romênia. Os dois países decidiram privatizar parcialmente as suas pensões, apesar da crescente onda de indicações sobre os desafios associados a essa política. Defendemos que, enquanto parte da elite política local continuou apoiando os fundos de pensão privados, as dificuldades enfrentadas por reformadores anteriores e o apoio reduzido por parte de instituições financeiras internacionais resultaram na adoção de pilares de fundos de pensão de pequeno porte. Essas tentativas prudentes de privatização podem se tornar mais comuns no futuro, à medida que as grandes reformas se mostrarem politicamente insustentáveis.