Default risk and its effect for a bond required yield and volatility

Основной вывод статьи состоит в том, что риск дефолта не может быть полностью отраженв волатильности цены облигаций. Следовательно, этот риск не может быть точно рассчитан через опционные модели и должен учитываться отдельно от риска волатильности. Эта точка зрения обоснована аналитически и подтверждена эмпирическими результатами. Для учета дополнительного риска в требуемой доходности предлагается классический подход математическое ожидание потерь при дефолте, которое квазилинейно зависит от спрэда доходности. Эта мера риска дефолта проанализирована, и ее эффект для стратегии формирования портфеля формализован в гипотезах и выводах. Выводы заключаются в необходимостиотдельного учета поправок на риск дефолта при построении портфеля акций и облигаций и для оценки