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Un certain décalage. Perspectives 1999-2000 pour l'économie mondiale

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  • Département analyse et prévision de l'OFCE
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    [eng] Expected Growth Swings. Forecasts for 1999-2000 for the world economy Forecasts for 1999-2000 for the world economy Division Economie internationale The Asian turmoil seems to be over Spring 1999. Recovery is taking place in Asian NICs, whereas the Brazilian crisis leads Latin America to fall into recession. Growth would slow in Eastern European economies, while GDP would decline in Russia. Oil prices would slowly recover. Expansionary fiscal policy would allow a Japanese GDP growth of 0.5% this year and 2.5 in 2000. The US GDP, still boosted by internal demand, would rise by 3.5% in 1999 and by 2.6 in 2000. According to the Mimosa model, a fall of 20% in equity prices would have a negative impact of 0.7% on the US GDP. Industrial activity has strongly decelerated in the euro area as a consequence of world trade slowdown. Owing to internal demand, world trade acceleration and higher dollar, GDP would rise by 2.1% in 1999 and 2.7% in 2000. JEL Code : FO1 [fre] L'année 1998 aura été marquée par une nette bascule entre les pays industriels qui ont bénéficié de gains de termes de l'échange et les pays en développement dont la croissance s'est effondrée. Fin 1998, les marchés financiers internationaux se sont ressaisis. Le risque principal réside maintenant dans le niveau élevé des Bourses des pays développés et surtout de la Bourse américaine. L'hypothèse retenue ici est que la Fed évitera de resserrer sa politique monétaire et que le krach sera évité. Les taux d'intérêt en Europe devraient baisser au deuxième trimestre 1999, avant de remonter légèrement entre la fin 1999 et la mi-2000. Le mouvement récent d'appréciation du dollar vis-à-vis de l'euro devrait s'inverser à partir du troisième trimestre 1999 et l'euro remonterait 1,2 dollar fin 2000. Le yen se déprécierait modérément. Le commerce mondial progresserait de près de 4,5% en 1999 et de 7% en 2000. L'Asie hors Japon entre en convalescence. Elle connaîtrait une crois sance de 3,3% en 1999 et de 4,9% en 2000. La dévaluation du yuan pourrait être utilisée pour soulager l'économie chinoise. Les pays d'Amérique latine font l'objet d'une nouvelle crise de défiance des investisseurs étrangers. La situation n'est pas encore stabilisée au Brésil, l'Argentine devrait souffrir de la contagion commerciale. La zone devrait voir chuter de 3% son PIB en 1999. En 2000, les conditions de la reprise permettraient une croissance de 2,5%. La situation reste inextricable en Russie, qui collectionne les déséquilibres. Les pays d'Europe centrale et orientale devraient connaître en 1999-2000 un net ralentissement dû à des politiques budgétaires et monétaires restrictives et à la répercussion de la crise russe. Aux États-Unis, les effets richesse, le dynamisme de l'emploi et la faiblesse du coût du capital ont soutenu la demande intérieure. L'économie américaine bénéficie de la qualité de son policy mix. La croissance du PIB atteindrait 3,5% en 1999 et 2,6% en 2000. D'après une variante réalisée avec le modèle MIMOSA, une chute brutale de la Bourse amputerait le PIB de 0,8% point la première année, puis de 0,3 point l'année suivante. Le Japon s'est enfoncé dans la récession tout au long de 1998. La politique budgétaire devrait fournir en 1999 une impulsion de l'ordre de 3 points de PIB, Pratiquement nulle en 1999, la croissance japonaise pourrait atteindre 2,5% en 2000. Le ralentissement économique est à l'oeuvre au Royaume-Uni, pénalisé par le haut niveau de la livre. Des politiques budgétaire et monétaire plus expansionnistes autoriseraient une croissance proche de 1% en 1999 et de 2,2% en 2000. La croissance de la zone euro a été proche de 3% en moyenne en 1998. Quelques pays ont fait nettement mieux (Espagne, Pays- Bas,...), tandis que l'Italie et l'Allemagne pâtissaient du poids de leur industrie et souffraient particulièrement des crises asiatique et russe. Malgré le net ralentissement industriel du second semestre 1998 et du pre mier trimestre 1999, la zone devrait échapper à une récession généralisée, en raison de la dynamique autonome du secteur des services et du main tien de la confiance des consommateurs.

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    Bibliographic Info

    Article provided by Programme National Persée in its journal Revue de l'OFCE.

    Volume (Year): 69 (1999)
    Issue (Month): 1 ()
    Pages: 7-106

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    Handle: RePEc:prs:rvofce:ofce_0751-6614_1999_num_69_1_1541

    Note: DOI:10.3406/ofce.1999.1541
    Contact details of provider:
    Web page: http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/revue/ofce

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