Structure financière des banques centrales dans le contexte des mesures non conventionnelles de politique monétaire

[fre] Ce papier examine la structure financière des banques centrales dans le contexte des mesures non conventionnelles de politique monétaire. Il met en lumière les réponses apportées lors de la crise financière de 2007 à 2010. Il étudie l’impact de ces politiques exceptionnelles sur les bilans des banques centrales. Celles-ci ont recours à diverses mesures non conventionnelles de politique monétaire qui ont conduit à la modification et à l’augmentation de la taille des bilans. Dans l’objectif d’accroître les actifs monétaires et de contenir les taux d’intérêt à long terme, les banques centrales ont acquis des actifs relativement illiquides tels que les obligations d’État à long terme qui sont soumises à un risque de taux. Or la politique d’assouplissement quantitatif est en mesure d’être efficace seulement si le public croit que les autorités monétaires continueront l’assouplissement monétaire. Le problème qui se pose est qu’une fois que les taux longs commencent à monter, le prolongement de l’assouplissement monétaire pourrait exposer une banque centrale à un risque de perte en capital sur ses éventuelles détentions de dettes publiques. . Classification JEL : E44, E52, E58, E63. [eng] Financial Structures of Central Banks in the Context of Unconventional Measures of Monetary Policy.. This paper examines the financial structure of central banks in the context of unconventional monetary policy. It highlights the responses made during the financial crisis of 2007 to 2010. It examines the impact of these exceptional policies in the balance sheets of central banks. These have used various unconventional measures of monetary policy leading to changes and increases of the size of their balance sheets. Pursuing the increase of monetary assets and the control of long-term interest rates, central banks acquired relatively illiquid assets such as long-term government bonds subject to a risk of rate. Quantitative easing policy is able to be effective only if investors believe that monetary authorities will maintain it. But when long rates begin to rise, continuing monetary easing could expose a central bank to a risk of loss in capital on its potential detention of national debts. . Classification JEL : E44, E52, E58, E63.