Relance et inflation : une approche quantitative

[eng] Reflation and inflation : a quantitative approach - At a time when the recovery of the French economy looms on the horizon in 1976, serious threats of accelerating inflation appear, and the fundamental question arises : Is recovery generally inflationary? The econometric approach of the exercice presented here throws some light on the subject : we study the determination of output prices in three large industrial sectors (i. e., equipment goods, intermediary goods, and consumer goods) based on the equations of the « income-prices » block of the « dynamic multisectoral model » which is now under way in the Programs Division at INSEE. By using the model to examine the period of the Stabilization Plan of 1963 and the period of the Investment and Development Plan 1966, we find that in the short run an expansionary policy tending to favor equipment goods produces less inflationary tension than one favoring « traditional » consumption goods. However, in the medium term, the role of the explanatory variable expressing the search for profits on capital becomes essential, and the anti-inflationary virtues of investment in equipment goods depends on efficient and profitable conditions of investment.. [spa] Reactivación e inflación : una aproximación cuantitativa - En el momento en que la reactivación de la economia francesa parece confirmarse para 1976, la amenaza de una nueva acceleración de las alzas de precios sigue imperando y surge una interrogante : ¿ es la reactivación siempre inflacionista? . La aproximación econométrica utilizada en el presente ejemplo facilita algunos elementos de respuesta a dicho problema en él se estudia, en efecto, la fijación de los precios al productor de los très mayores sectores industriales (bienes de equipo, bienes intermedios y bienes de consumo) valiendose de ecuaciones del bloque « ingresos-precios » del modelo « Dinámica- Multisectorial » que el Servicio de Programas del INSEE esta puntualizando en la actualidad. Aplicando el modelo a los periodos del Plan de estabilización de 1963 por un lado, y por el otro al Plan de desarrollo de las inversiones de 1966, se observa que a corto plazo, una políticade reactivación por medio de los bienes de equipo suele minimizar más la tension inflacionista que si se efectúa por los bienes de consumo « tradicionales ». Mas, a medio plazo, el papel de la variable explicativa que expresa la búsqueda de la rentabilidad del capital por las empresas viene a ser esencial y la inversion productiva no ofrece propiedades antlinflacionistas más que si se realiza en condiciones de eficiencia y de rentabilidad favorables a las empresas. [fre] A l'heure où la reprise de l'économie française semble se confirmer pour 1976, la menace d'une nouvelle accélération des hausses de prix reste sérieuse, et une question fondamentale se pose : la relance est-elle toujours inflationniste? L'approche économétrique utilisée dans l'exercice présenté ici permet d'apporter quelques éléments de réponse à ce problème : on y étudie, en effet, la formation des prix à la production dans les trois grands secteurs de l'industrie (biens d'équipement, biens intermédiaires et biens de consommation), à l'aide des équations du bloc « revenus-prix » du modèle « Dynamique-Multi- Sectoriel » actuellement mis au point par le service des Programmes de l'INSEE. En appliquant le modèle aux périodes du plan de stabilisation de 1963, d'une part, et du plan de développement des investissements de 1966, d'autre part, on constate qu'à court terme, une politique de relance par les biens d'équipement minimise davantage les tensions inflationnistes que lorsqu'elle s'effectue par les biens de consommation « traditionnels ». Mais, à moyen terme, le rôle de la variable explicative traduisant la recherche de la rentabilité du capital par les entreprises devient essentiel, et l'investissement productif n'a de vertus anti-inflationnistes que s'il se fait dans des conditions d'efficacité et de rentabilité favorables aux entreprises.