Politique financière de la firme et système complet de demande de facteurs

[fre] Politique financière de la firme et système complet d'offre et de demande de facteurs, . par Camille Bronsard, Pierre Ouellette et Lise Salvas-Bronsard.. . Dans cet article nous présentons une axiomatisation conjointe de la technologie, des anticipations et des liens contractuels entre l'entreprise et ses actionnaires pour dériver un système complet d'offre et de demande de facteurs incluant les actifs financiers. Ce système est structuré via un lemme d'Hotelling approprié au contexte temporaire. Il est démontré qu'il existe des relationsd'équivalence entre les caractéristiques des fonctions d'anticipation, d'une part, et la relation entre la fonction de profit et les fonctions d'offre nettes de même qu'avec le théorème de Modigliani-Miller, d'autre part.. Mots-clés: Contexte temporaire, lemme d'Hotelling, théorème de Modigliani-Miller, système complet d'offre et de demande de facteurs, effet d'encaisse réelle. [spa] Política financiera de la empresa y sistema completo de oferta y demanda de factores, . por Camille Bronsard, Pierre Quellette y Lise Salvas-Bronsard.. . En el presente artículo, se presenta una axiomatizació, conjunta de la tecnología, de las anticipaciones y de los vinculos contractuales entre la empresa y sus accionistas, para derivar un sistema completo de oferta y de demanda de factores que incluyan los activos financieros.. Este sistema está estructurado, vía un lema de Hotelling adecuado, al contecto temporal. Se trata de demostrar que exiten relaciones de equiyalencia entre las características de las funciones de anticipación, en primer lugar, y la relación entre la función de beneficios y las funciones de oferta netas, del mismo modo que con el teorema de Modigliani-Miller, en segundo lugar. . Términos clave : Contexto temporal, lema de Hotelling, teorema de Modigliani-Miller, sistema completo de oferta y de demanda de factores, efecto de fondos en caja reales. [ger] Unternehmensspezifische Finanzpolitik und komplettes Faktorenangebots- und nachfragesystem, . von Camille Bronsard, Pierre Ouellette und Lise Salvas-Bronsard. . . In diesem Artikel wird eine gemeinsame Axiomatisierung der Technologie, der Antizipationen und der vertraglichen Beziehungen zwischen dem Unternehmen und seinen Aktionären präsentiert, um daraus ein komplettes Faktorenangebots- und nachfragesystem unter Einbeziehung der Finanzaktiva ableiten zu können. Dieses System wird über ein geeignetes HoteUings Lemma dem temporären Kontext entsprechend strakturiert. Es wird nachgewiesen, daß zwischen den Merkmalen der Antizipationsfunktionen einerseits und der Beziehung zwischen der Gewinnfunktion und den Netto-Angebotsfunktionen wie auch mit dem Modigliani-Miller-Theorem andererseits Äquivalenzbeziehungen bestehen. [eng] Corporate Financial Policy and a Complete System of Factor Supply and Demand, . by Camille Bronsard, Pierre Ouellette and Lise Salvas-Bronsard.. . This article presents a joint axiomatization of technology, expectations and contractual links between firms and their shareholders to draw a complete system of factor supply and demand including financial assets. This system is based on the temporary context using a suitable Hotelhng lemma. It is shown that equivalence relations exist between the characteristics of expectation functions, on the one hand, and the relation between the profit function and the net supply functions just as with the Modigliam-Miller theorem on the other hand. Keywords: temporary context, Hotelling lemma, Modigliani-Miller tneorum, complete system of factor supply and demand, real cash-flow effect.