L'instrument de réserves obligatoires dans l'UEM

[ger] Das Instrument der Mindestreserven in der WWU, . von Peter Taubert.. . Nach der Ratifizierung des Vertrags über die EuropPäische Union haben manche Zentralbanken, wie die Großbritanniens und da BLEU, praktisch auf das Instrument der Mindestreserven verzichtet, während andere, in erster Linie die Deutsche Bundesbank, es auch weiterhin einzusetzen beabsichtigen. Im Süden der Gemeinschaft geht es allerdings noch immer darum, Geldschöpfung und Finanzierung der öffentlichen Defizite, die mittels Bankreserven erfolgt, nicht mehr in einem Zusammenhang zu sehen. Vor dem Hintergrund einer allgemeinen Tendenz hin zur Lockerung der Reserveverpflichtungen, insbesondae für die Einlagen zu Marktzinssätzen, wo der Wettbewab zwischen den Banken am stärksten ist, nähern sich die Politiken der Zentralbanken aufgrund der derzeit durchgeführten Reformen einander an. Die relative Bedeutung der monetären Basen und der Devisenreserven sowie die Fähigkeit der Einflußnahme auf die Geldmarktsätze sind allerdings nach wie vor recht unterschiedlich. Da Unionsvertrag enthàlt zwar keinalei Vorgaben für das künftige Reservesystem; das Europäische System der Zentralbanken könnte jedoch langfristig die strukturellen Liquiditätsabweichungen durch einen Reservefondsmarkt ausgleichen. [spa] El instrumento de réservas obligatorias en la UEM, . por Peter Taubert.. . Al día siguiente de la ratificación del Tratado de la Union europea, ciatos bancos centrales renunciaron prácticamente al instrumento que suponen las réservas obligatorias (Reino Unido, UEBL) y que otros se proponen seguir manteniéndolas y, en primer lugar, el Bundesbank, mientras que en el sur de la Comunidad, se trata aún de deshacer el vinculo entre la creación monetana y la financiación de los déficits públicos que se funda en las réservas bancarias. Sobre un fondo de una tendencia general hacia el aligeramiento de la carga de las réservas, y en particular en los depósitos al tipo de mercado en los cuales la competencia es más acusada, las reformas en curso acercan la action de los bancos centrales. No obstante, la importancia relativa de las bases monetarias, de las réservas de cambio, así como la capacidad de intervenir sobre los tipos monetarios siguen siendo muy desiguales. El Tratado no prejuzga en nada el futuro sistema de réservas, pero, en considaación a un plazo más dilatado, el Sistema Europeo de Bancos Centrales podría compensar las diferencias estructurales de liquidez por medio de un macado de fondos de réserva. [fre] L'instrument de réserves obligatoires dans l'UEM, . par Peter Taubert.. . Au lendemain de la ratification du traité sur l'Union européenne, certaines banques centrales ont pratiquement renoncé à l'instrument de réserves obligatoires (Royaume-Uni, UEBL), d'autres, en premier lieu la Bundesbank entendent les maintenir, tandis que dans le sud de la Communauté, il s'agit encore de défaire le lien entre la aéation monétaire et le financement des déficits publics qui repose sur les réserves bancaires. Sur fond d une tendance générale à l'allégement de la charge des réserves, notamment sur les dépôts à taux de marché où la concurrence bancaire est la plus vive, les réformes en cours rapprochent l'action des banques centrales. Toutefois, l'importance relative des bases monétaires, des reserves de change ainsi que la capacité d'agir sur les taux monétaires demeurent fort inégales. Le traité ne préjuge en rien du futur système de réserves, mais à terme, le Système Européen de Banques Centrales pourrait compensa les écarts structurels de liquidité à travers un marché de fonds de réserve. [eng] The Reserve Requirements Tool under EMU, . by Peter Taubert.. . Following the ratification of the treaty on the European Union, some central banks have virtually renounced the reserve requirements tool (the United Kingdom and BLEU) while others, chiefly the Bundesbank, intend to maintain it. Meanwhile, in the south of the Community, the link remains to be broken between money aeation and the funding of public deficits from bank reserves. With a general trend towards lightening the reserve load, especially for deposits at market rates where banking competition is the fiacest, the reforms underway resemble the action taken by the central banks. Nevertheless, the relative weights of monetary bases and currency reserves as well as the ability to act on monetary rates remain highly unbalanced. The Treaty in no way foresees what the future reserve system might be. Yet the European System of Central Banks might eventually make up for the structural deviations in liquidity by drawing on a legal reserves market.