Monnaie et crédit dans le monde en 1953

[fre] L'expansion monétaire qui, à l'exception des U.S.A. et du Canada, s'est manifestée en 1953 dans presque tous les pays (alors qu'en 1952 elle ne se remarquait que dans quelques-uns) tranche apparemment avec la stabilité monétaire et l'arrêt de l'inflation. Ce développement, diversifié selon les pays, par son ampleur aussi bien que par ses causes, ne s'apparente que dans certains à l'expansion caractéristique d'une phase inflationniste — au moins pour l'instant. Aussi n'a-t-il pas, en général, comme contrepartie ou comme cause, une inflation sensible des crédits bancaires — en faible progression en 1953, parfois même en recul, au moins relatif, surtout pour les crédits commerciaux. Loin de s'opposer nécessairement, et dans tous les cas, aux premières manifestations d'une récession, ce développement apparaît inséparable d'une politique de reflation devenue nécessaire et dont il est l'aspect monétaire, voire une réaction plus ou moins spontanée contre la sévérité d'une politique de lutte contre l'inflation devenue souvent inutile, parfois dangereuse. Le revirement constaté dans les taux d'intérêt, dont le relâchement ne consacre pas encore un retour systématique à la « Cheap Money Policy », se rattache aux mêmes dominantes.