Performance das maiores empresas portuguesas: estrutura de mercado ou estratégia?

A hipótese central deste trabalho é a seguinte: os lucros das maiores empresas industriais portuguesas estão mais correlacionados com as características estruturais dos mercados de pertença ou com as estratégias das próprias empresas? No quadro da Teoria da Organização Industrial esta hipótese de trabalho é testada a partir da estimação do seguinte modelo RLM de referência: Rij = F(Sj Eij, U) onde as variáveis estruturais (S) estão identificadas com o índice j (j = 1,2 .... 87 sectores a 4 dígitos da CAE) e as estratégias das empresas (E) com o índice j ( j = 1, 2 ..... 233 empresas pertencentes a um dos 87 sectores). Rij representa a rentabilidade da empresa i do sector j. Para responder à interrogação associada à hipótese central, o modelo RLM é estimado com 3 tipos de especificações alternativas: primeiro, só com variáveis explicativas de natureza estrutural; depois só com variáveis associadas às estratégias das empresas; finalmente com variáveis estruturais e comportamentais. Comparando os resultados dos modelos que integram só variáveis estruturais, com os daqueles que integram só variáveis de natureza empresarial, conclui-se que estas explicam uma muito maior percentagem da variância da rentabilidade. Tomando como referência os resultados dos modelos que integram só variáveis estruturais ou só variáveis comportamentais, com os dos modelos que comportam os dois tipos de variáveis, constata-se que estes não melhoram a explicação da performance das empresas. Os resultados são sensíveis ao tipo de indicador adoptado para medir a performance das empresas.