Some Factors Influencing the United Kingdom's Economic Growth Performance (Facteurs influant sur la croissance économique du Royaume-Uni) (Algunos factores que influyen en el comportamiento del crecimiento económico del Reino Unido)

This paper examines some factors accounting for the relatively poor economic growth performance of the United Kingdom since 1960. The examination is approached from the side of capital, using international comparisons. The United Kingdom's slow growth rate, relative to that of other major industrial countries, is attributable to the interrelated phenomena of relatively low investment and gross incremental output/capital ratios. The deceleration in the growth of output in the 1970s in the United Kingdom, as in most other major industrial countries, is ascribed to the marked decline in the apparent productivity of new capital formation, especially of that from the manufacturing sector. It is argued that a poor domestic saving performance, which has limited the capacity to invest, and a low and falling rate of return on capital employed, which has diminished the willingness to invest, have contributed to the United Kingdom's relatively low rate of capital formation. These factors, in turn, have reflected a high and rising proportion of corporate value added being absorbed by labor costs. The decline in the physical productivity of capital and, more recently, rises in fuel and material costs have also accounted for the fall in company profits. It is contended that an important factor contributing to the United Kingdom's relatively low apparent productivity on new capital formation has been the relatively low level of investment allocated to the more dynamic export-oriented manufacturing industries. As a result, U. K. industry was unable to take full advantage of the marked upswing in world trade in manufactures in the 1960s and the early 1970s. This tendency manifested itself in the loss of export market shares and sharp increases in import penetration of domestic markets, which in turn led to periodic balance of payments constraints on the growth of output. /// Dans cette étude, l'auteur examine certains facteurs expliquant la croissance économique relativement faible du Royaume-Uni depuis 1960. Il se place sur le plan de la formation de capital et se base sur des comparaisons internationales. La lenteur relative du taux de croissance du Royaume-Uni, par rapport à ceux des autres principaux pays industriels, est imputable à deux phénomènes étroitement liés: un taux d'investissement relativement bas et un coefficient marginal brut de capital relativement faible. Le ralentissement de la progression de la production pendant les années 70 au Royaume-Uni comme dans la plupart des autres principaux pays industriels est atrribué à la baisse marquée de la productivité apparente du capital nouvellement investi, surtout dans le secteur manufacturier. Selon l'auteur, le taux peu élevé de l'épargne intérieure, qui a limité la capacité d'investissement, et le rendement faible et en baisse du capital utilisé, qui a découragé l'investissement, sont deux facteurs qui ont contribué au taux relativement faible de la formation de capital au Royaume-Uni. Ces facteurs ont, à leur tour, reflété l'absorption par les charges salariales d'une proportion élevée et croissante de la valeur ajoutée par les sociétés. La baisse de la productivité matérielle du capital et, plus récemment, la hausse des coûts des carburants et des matières premières ont également contribué à la diminution de rentabilité des sociétés. L'auteur soutient que l'un des facteurs importants expliquant la productivité apparente relativement faible du capital nouvellement investi au Royaume-Uni a été le niveau lui aussi relativement bas des investissements affectés aux industries manufacturières plus dynamiques tournées vers l'exportation. De ce fait, l'industrie britannique n'a pas été en mesure de tirer pleinement parti de l'augmentation sensible du commerce mondial des produits manufacturés au cours des années 60 et au début des années 70. Cette tendance s'est traduite par la réduction de parts de marchés et par la forte progression de la pénétration des importations sur les marchés intérieurs, qui, à leur tour, ont limité la croissance en imposant périodiquement des contraintes de balance des paiements. /// En el presente documento se analizan algunos factores a que cabe atribuir los resultados relativamente modestos obtenidos por el Reino Unido en materia de crecimiento económico desde 1960. Se aborda este análisis desde el punto de vista del capital, utilizando comparaciones internacionales. El ritmo lento de crecimiento del Reino Unido, comparado con el de otros países industriales importantes, es atribuible a dos fenómenos relacionados entre sí, a saber, la inversión y las relaciones incrementales brutas de capital-producto relativamente pequeñas. La desaceleración del crecimiento del producto registrada en el Reino Unido durante el decenio de 1970, como en casi todos los países industriales de primera importancia, se atribuye a la acusada disminución de la productividad aparente de la formación de capital nuevo, especialmente en el sector manufacturero. Se alega que los escasos resultados obtenidos en materia de ahorro interno, con la consiguiente limitación de la capacidad de inversión, y la baja y decreciente tasa de rendimiento del capital empleado, que ha frenado el estímulo para invertir, han contribuido a la tasa relativamente baja de formación de capital en el Reino Unido. A su vez, esos factores han obedecido a la parte elevada y creciente del valor agregado empresarial que absorben los costos de la mano de obra. La baja de la productividad material del capital y, más recientemente, la subida registrada por los costos del combustible y de los materiales también explican la disminución de los beneficios obtenidos por las empresas. Se sostiene que el nivel relativamente bajo de la inversión asignada a las industrias manufactureras más dinámicas orientadas hacia la exportación constituye un factor importante que ha contribuido a la productividad aparente relativamente baja de la formación de capital nuevo en el Reino Unido. Como consecuencia de ello, la industria británica no pudo beneficiarse plenamente del notable auge registrado por el comercio mundial de productos manufacturados en el decenio de 1960 y primeros años del de 1970. Esta tendencia se manifestó con la pérdida de participación en los mercados exteriores y con la acusada y creciente penetración de los productos importados en los mercados internos, lo cual a su vez dio lugar a que el crecimiento del producto se viera sometido a presiones periódicas de balanza de pagos.