Dibs Faiz Oranlarında Oynaklığın Koşulu Değişen Varyans Modeli İle Tahmini Ve Öngörülmesi

Finans kuramının en önemli unsurlarından biri risktir. İlgilenilen serinin standart sapma ya da varyansıyla ölçülen oynaklık, ait olduğu finansal varlığın riskinin yaklaşık ölçüsü olarak kabul edilmektedir. Bu nedenledir ki, varyansın modellenmesi, sadece akademisyenlerin değil, finans alanında çalışanların da önemle üzerinde durduğu bir konudur. Geleneksel ekonometri ve zaman serisi metotlarının sabit varyans varsayımı, finansal zaman serileri açısından önemli bir sorun teşkil etmektedir. Sabit varyans varsayımının, serinin asıl desenini taklit edebilecek bir model elde edilmesini önlemekle kalmayıp, faiz oranlarında birim kök olduğuna ilişkin sıfır önsavının da reddedilememesine neden olabildiği iddia edilmektedir. Bu çalışmada, 12 ay vadeli iskontolu DİBS faiz oranları, geleneksel metotların aksine finansal zaman serilerinin hem dönemler arası bağımlılık, hem de koşullu değişen varyans özelliğini dikkate alan, Ardışık Bağlanımlı Koşullu Değişen Varyans modeli ve türevleri kullanılarak modellenmekte ve elde edilen hata terimleri serisinde birim kök olup olmadığı sınanmaktadır. Koşullu değişen varyans modellemesinden sonra faiz oranlarının oynaklığında sadece asimetrinin değil fakat haberlerin önemli bir unsur olduğu bulunmakla birlikte birim kök sıfır önsavının reddi başarılamamaktadır. Yine de, kurulan KABKDV ve GJR modellerinin, bir-iki dönem ötesinin öngörülmesinde kullanılabileceği gösterilmektedir.