İkincil Piyasalarda Kamunun Sürekli Aydınlatılması

Yatırımcıların menkul kıymetleri alma, satma ya da elde tutma kararını verebilmeleri için gerekli olan tüm bilgilere tam, doğru ve zamanında ulaşmalarının sağlanması, sermaye piyasası otoritelerinin en temel işlevlerinden birini oluşturmaktadır. Bu husus, yatırımcıların piyasaya olan güveninin sağlanması açısından da önem taşımaktadır. Kamuyu aydınlatma düzenlemeleri birincil piyasalarda kamuyu aydınlatma ve ikincil piyasalarda kamuyu aydınlatma olmak üzere basit olarak ikiye ayrılmaktadır. İkincil piyasalarda kamuyu aydınlatma birincil piyasalara oranla daha çok sayıda yatırımcıyı ilgilendirmesi, süreklilik arz etmesi ve daha büyük miktarlı işlem hacimlerini içermesi nedeniyle birincil piyasalarda kamuyu aydınlatmadan daha da önemlidir. İkincil piyasalarda kamuyu sürekli aydınlatmaya ilişkin düzenlemeler incelendiğinde, iki temel yaklaşımın söz konusu olduğu anlaşılmaktadır. Yapılan gözlemlere göre, genellikle sermaye piyasaları gelişmekte olan ülkeler, kamuya açıklanması gereken bilgileri bir liste halinde sayarken, sermaye piyasaları gelişmiş ülkeler ise ortaklıklarca önemli görülen, menkul kıymetlerin fiyatını ve yatırımcıların kararını etkileyebilecek her türlü bilginin kamuya açıklanması gerektiği şeklinde düzenleme yapmışlardır. Bazı ülkeler ise bu iki temel yaklaşımı karma olarak kullanmaktadırlar.