Vismænd, valutakurser, finanskrise og euroen

Med jævne mellemrum tager vismandsinstitutionen dansk valutakurspolitik og specielt Danmarks forhold til Euroen op til drøftelse. Det skete sidst i DØR (F2009), hvor der bl.a. redegøres for den faktuelle udvikling i Eurozonen og Danmark og for en ny empirisk undersøgelse af handelseffekter af Euroen og fastkurspolitik i almindelighed. På begge områder følger rapporten den nyere litteratur på området; samtidig er det fortjenstfuldt, at vismandsinstitutionen nu offentliggør en analyse af handelseffekter, som også indbefatter tal for Danmark. På grundlag af tal for 1995-2006 konkluderer vismændene, at ØMU’en har haft en væsentlig og positiv betydning for samhandlen, at virkningen af fastkurspolitikken for Danmark også har været positiv, og at de sidstnævnte virkninger ville have været større, hvis Danmark havde været medlem af Euroen. Det er imidlertid en skuffelse, at finanskrisen 2007-2009 og valutakursteorien ikke har fået en mere adækvat behandling. Finanskrisen betragtes alene som en valuta- og ikke en generel finanskrise, og dens betydning antages alene at vedrøre forskelle i rente mellem lande og Danmarks Nationalbanks intervention på valutamarkedet. Der er ikke mange andre spor af det største finansielle sammenbrud siden verdensdepressionen i 1930erne. Noget tilsvarende gælder valutakurser og nyere økonomisk teori.