Efectos de la tasa de cambio real sobre la inversión industrial en un modelo de transferencia de precios (pass through)

Se mide el efecto que tienen los cambios de la tasa de cambio real en la inversión industrial colombiana. Para este propóstico se parte de la existencia de la relación entre la inversión y el valor presente de las ganancias marginales. Similar al trabajo de Goldberg y Campa (1997), se indica que la importancia de la tasa de cambio real en las decisiones de inversión depende de las estructuras de mercado. Así, mientras más competitivas y más expuestas estén las actividades económicas a la competencia externa, mayor es el efecto de la tasa de cambio sobre las decisiones de inversión. La evidencia empírica para Colombia senala que existe un importante efecto de la tasa de cambio, vía las exportaciones, el precio relativo de los bienes de capital y el costo de las materias primas. Los factores que más pesan, sin embargo, sobre las decisiones de inversión son la demanda interna y las restricciones financieras.