El fracaso de la política económica para evitar la depresión de 1929- 1932

Se acepta, generalmente, que la situación interna y externa en 1929 planteaba, respecto a la política monetaria, exigencias contradictorias. A juicio de Currie este punto de vista esta equivocado. Tanto si tuación internacional como la nacional exigían entonces el abandono de las restricciones monetarias, con lo cual, al mantenerse relativamente estables los precios y el nivel de la actividad económica, se habrían evitado parcialmente'las consecuencias de una recesión mundial. El argumento para mantener la restricción monetaria fue el auge de la especulación. No obstante, no es claro que la especulación haya perjudicado la inversión productiva, ni mucho menos que haya sido una causa importante de la recesión. De hecho, y en contra de la opinión generalizada que sostenía que los excesos del "boom" eran los culpables de la gravedad de la recesión, el autor demuestra que no hubo ni "boom ni inflación durante los anos veinte. Esta fue, mas bien una epoca de estabilidad.Las deficiencias en la política monetaria, concluye el autor, tuvieron una gran responsabilidad en el origen de la crisis. Al concentrarse prioritariamente en el freno ala especulación, se descuidó el análisis de conjunto sobre el nivel de actividad económica. Lejos de prevenir la recesión, se contribuyó con esto a desencadenarla."