La crise financiere qui sevit dans les pays occidentaux a quelque chose d’insolite. Comment se fait-il que des difficultes de paiement dans un segment particulier du financement de l’immobilier aux Etats-Unis (subprime mortgage) ait pu degenerer en crise generale du credit qui aurait completement paralyse le marche international de la liquidite bancaire sans l’intervention repetee et massive des banques centrales ? Pour le comprendre, il faut entrer dans les arcanes du modele de financement dit de la titrisation des credits, devenu preponderant aux Etats-Unis a partir de 2001. Des etudes recentes montrent que ce modele a entraine une baisse de l’aversion au risque des preteurs et une sous-evaluation du risque a l’origine des credits. La dissemination du risque, qui est la raison d’etre de la titrisation, s’est accompagnee d’une deperdition d’information sur le risque des credits tout au long de la chaine qui va de l’emprunteur initial aux acheteurs des tranches de credit titrise. Ce modele de financement est devenu une machine a engendrer des pertes.
Download Info
To download:
If you experience problems downloading a file, check if you have the
proper application to
view it first. Information about this may be contained
in the File-Format links below. In case of further problems read
the IDEAS help
file. Note that these files are not on the IDEAS
site. Please be patient as the files may be large.
Publisher Info
Article provided by CEPII research center in its journal La Lettre du CEPII.
Volume (Year): (2008) Issue (Month): 275 (February) Pages: Download reference. The following formats are available: HTML,
plain text,
BibTeX,
RIS (EndNote),
ReDIF