Sostenibilidad del endeudamiento público en Bolivia

En el trabajo se analiza la sostenibilidad de la deuda del sector público boliviano mediante los criterios adoptados en la iniciativa HIPC II y bajo los enfoques de consistencia e intertemporal o del valor presente. Con base en un modelo de consistencia se realizan proyecciones macroeconómicas para el período 2002 - 2015, las mismas que permiten determinar saldos primarios del sector público y sus necesidades de financiamiento en un escenario base y en escenarios alternativos que consideran diferentes shocks. Los resultados del escenario base presentan indicadores de la deuda pública en niveles considerados sostenibles, aunque con tendencias a sobrepasar los valores críticos en el largo plazo. Las simulaciones realizadas permiten cuantificar la vulnerabilidad fiscal frente a disminuciones en las tasas de crecimiento del PIB, incrementos en las tasas de interés para el nuevo financiamiento, y mayores tasas de inflación y depreciación. En contraste, escenarios que permiten estabilizar el superávit primario en torno a 1,5% del PIB reflejan trayectorias sostenibles del endeudamiento público. Estas últimas resultan principalmente de políticas de ingresos y gastos públicos, y de mayores tasas de crecimiento del producto.