Towards Full Employment And Price Stability: A Review Of The Oecd Report

The article reviews a recent OECD attempt to explain the causes of the acceleration of inflation from the mid‐1960's to the early 1970's and the impact of government policy responses i.e., stagflation. The report is optimistic about the future growth, employment and inflation performance of the OECD economies. This optimum is criticised for several reasons. While most of the factors as causes of the acceleration in inflation are non‐economic, the chief policy measures advocated for a return to ‘normally’ are economic, i.e., demand management. No evidence is offered that the (largely) non‐economic structural changes that contributed to the acceleration of inflation have disappeared and are therefore unlikely to reassert themselves if and when governments decide to push for full employment. The future is just as likely to be one of continued stagflation or a permanent incomes policy as it is a return to pre‐1970 conditions. Der Beitrag diskutiert einen kürzlich von der OECD unternommenen Versuch, die Grande der Inflationsbeschleunigung von der Mitte der 60er Jahre bis in die frühen 70er Jahre sowie die Auswirkungen staatlicher Gegenmassnahmen, das heisst, die Stagflation, zu erklären. Der Bericht der OECD äussertsich optimistisch hinsichtlich des zukünftigen Wachstums, der Beschäftigung and der Inflationsentwicklung in den OECD‐Mitgliedsländern. Obwohl die meisten der als Gründe für die Inflationsbeschleunigung aufgeführten Faktoren nichtökonomischer Natur sind, werden für die Rückkehr zu einem ‘Normalzustand’ hauptsachlich wirtschaftspolitische Instrumente, das heisst eine Nachfragesteuerung, vorgeschlagen. In dem Bericht wird keine Evidenz dafür geboten, dass die grossenteils nichtökonomischen strukturellen Veränderungen, die zur Inflationsbeschleunigung beigetragen haben, verschwunden sind, and es daher unwahrscheinlich erscheint, dass sie wieder aufleben werden, wenn die öffentliche Hand das Ziel einer Vollbeschäftigungspolitik anstrebt. Die Zukunft wird sich mit ebenso grosser Wahrscheinlichkeit als Periode dauerhafter Stagflation oder Eingriffe in die Lohn‐Preis‐Bildung herausstellen wie sie eine Rückkehr zu Konstellationen vor dem Jahre 1970 sein wird. Cet article analyse une récente tentative de l'OCDE pour expliquer les causes de l'acceleration de l'inflation depuis le milieu des années 1960 jusqu'au début des années 1970, et l'impact des réponses des politiques gouvernementales, à savoir la stagflation. Le rapport est optimiste quant à la croissance future, à l'emploi et au taux d'inflation des économies des pays de l'OCDE. On peut critiquer cette position pour plusieurs raisons. Alors que la plupart des facteurs cités comme causes de l'accélération de l'inflation sont de nature non économique, les principales mesures de politique proposées pour un retour à la ‘normale’ sont de nature économique, comme le recours à la demande. Le rapport n'apporte aucune preuve de la disparition des changements structurels (largement) non économiques qui ont contribuéà l'accélération de l'inflation, pas plus que de leur non‐reapparition éventuelle si et quand, les gouvernements décident de favoriser le plein emploi. L'avenir pent tout aussi bien nous apporter une stagflation continué ou une politique permanente des revenus, qu'un retour aux conditions antérieures à 1970.