El contenido informativo de las encuestas de opinión para el seguimiento de la inversión empresarial

Los indicadores de opinión presentan un conjunto de características (como su rápida disponibilidad, reducido desfase respecto al período de referencia, escasa revisión y frecuencia mensual) que hacen que sean de gran utilidad para el análisis de la situación coyuntural, especialmente en momentos en que esta cambia de forma repentina, como en el último episodio de crisis financiera y económica. Estos indicadores han sido objeto de diversos estudios para la economía española, tanto con carácter general como para el consumo y actividad. En el caso de la inversión empresarial, la relevancia de los indicadores de esta naturaleza es quizá mayor, dado que las decisiones de inversión descansan en gran medida en las expectativas de los agentes sobre la situación económica. Además, dada la alta volatilidad de esa variable, la estimación de modelos adecuados de predicción es más compleja, lo que aconseja combinar un conjunto de información tan amplio como sea posible. En este artículo se analizan el grado de conexión entre la inversión empresarial y una batería amplia de indicadores cualitativos, la variación de esa relación en distintos momentos del ciclo y la capacidad predictiva de dichos indicadores. En la sección siguiente se presentan las características más relevantes de los indicadores de opinión. La sección tercera se centra en el contenido informativo de las opiniones de los empresarios sobre los planes de inversión a través de modelos sencillos con indicador y, finalmente, se resumen las conclusiones.