Ликвидность рынка ГЦБ: проблемы и перспективы решений // Liquidity of the government securities market: problems and prospects for solutions

В этой статье обсуждаются факторы, лежащие в основе низкой ликвидности и глубины рынка государственных ценных бумаг Казахстана. Рассматриваются потенциал развития рынка, варианты улучшения его структуры и функционирования. Мы концентрируемся на микроструктурных характеристиках рынка ГЦБ, влияющих на уровень его ликвидности. Обсуждаем факторы, такие как структура долговых инструментов, конкуренция и концентрация, управление номенклатурой, а также уровень прозрачности информации. В частности, мы предлагаем обсудить и попытаться понять, как те или иные изменения в некоторых из этих факторов с течением времени могут повлиять на эволюцию ликвидности, глубину и структурированность рынка. // This Paper discusses the factors behind the low liquidity and depth of the government securities market in Kazakhstan. The potential of market development, options for improving its structure and functioning are considered. We focus on the microstructural characteristics of the government securities market, which affect the level of its liquidity. We discuss factors such as the structure of debt instruments, competition and concentration, nomenclature management, and the level of information transparency. In particular, we propose to discuss and try to understand how certain changes in some of these factors over time can affect the evolution of liquidity, the depth and structure of the market.