De la autonomía a la cooperación. El cambio de targeting del Banco Central de Chile en la década de 1930

Este artículo estudia el desarrollo del Banco Central de Chile durante la Gran Depresión y el proceso de recuperación económica implementado durante el Gobierno de Arturo Alessandri Palma (1932-1938). En particular, se analiza la relación del Banco con las autoridades fiscales y la evolución de las políticas adoptadas estos años, identificando dos fenómenos de gran importancia: la reducción de la autonomía del Banco frente al Gobierno y el cambio de la monetary policy strategy desde el tipo de cambio a la inflación. Proponemos que, si bien el Gobierno subordinó al Banco en los años más complejos de la crisis (1931-1932), durante la Administración de Alessandri se constituyó una relación de cooperación entre el Banco y el Ministerio de Hacienda, especialmente gracias a las figuras que lideraron ambos organismos. El entendimiento entre ambas autoridades permitió una recuperación económica en un plazo relativamente breve y con tasas inflación controladas para la época. Desde un punto de vista metodológico, hemos consultado principalmente las memorias anuales, boletines mensuales y actas del Directorio del Banco —estas últimas, escasamente utilizadas por la historiografía—, sobre las cuales hemos podido conocer el detalle de las políticas adoptadas por la institución, además de reconstruir las series monetarias y bancarias más relevantes. KEY Classification-JEL: E3; E42; N16; N46