Risk Scenarios and Macroeconomic Forecasts

This paper discusses the usefulness of risk scenarios – forecasts conditional on specific future paths for economic variables and shocks – for monitoring the Canadian economy. To do so, we use a Vector Autoregressive (VAR) approach to produce macroeconomic forecasts conditional on four risk scenarios: high oil prices, a US recession, a tight labor market, and a restrictive monetary policy. The results show that these scenarios represent significant risk factors for the evolution of the Canadian economy. In particular, the high-oil-price scenario is beneficial for the Canadian economy, while a US recession induces a significant slowdown. The very tight labor market scenario leads to additional price increases relative to benchmark and the restrictive monetary policy scenario increases the unemployment rate while lowering the inflation rate slightly. Ce document examine l'utilité des scénarios de risque - prévisions conditionnelles à des trajectoires futures spécifiques pour les variables et les chocs économiques - pour le suivi de l'économie canadienne. Pour ce faire, nous utilisons une approche vectorielle autorégressive (VAR) pour produire des prévisions macroéconomiques conditionnelles à quatre scénarios de risque : des prix du pétrole élevés, une récession américaine, un marché du travail tendu et une politique monétaire restrictive. Les résultats montrent que ces scénarios représentent des facteurs de risque importants pour l'évolution de l'économie canadienne. En particulier, le scénario de prix élevés du pétrole est bénéfique pour l'économie canadienne, tandis qu'une récession américaine induit un ralentissement significatif. Le scénario d'un marché du travail très tendu entraîne des hausses de prix supplémentaires par rapport au scénario de référence et le scénario d'une politique monétaire restrictive augmente le taux de chômage tout en réduisant légèrement le taux d'inflation.