La Decisión de Financiamiento Corporativo. Un Análisis Dinámico y su Evidencia Empírica

Resumen Este artículo analiza la decisión de financiamiento de las firmas del Valle del Cauca y Colombia de manera dinámica, teniendo en cuenta variables asociadas al ciclo económico, como la tasa de intervención del Banco de la Republica y el crecimiento del PIB real, entre 1996 y 2007. La metodología consistió en la estimación de modelos dinámicos tipo Koyck por Mínimos Cuadrados Ordinarios. Los resultados indican que el endeudamiento de las firmas colombianas está afectado negativamente ¿que?, en el corto y largo plazo, por el aumento de la tasa de intervención, y su efecto tiene un retardo, en promedio, de mes y medio. Para el Valle del Cauca el efecto es un poco más lento, con dos meses y medio. Abstract The present article analyzes the financing decision of the companies in Valle del Cauca and Colom‑ bia in a dynamic way, considering variables related to the economic cycle such as the intervention rate by Bank of the Republic (Banco de la República) and the actual growth of the Gross Domestic Product (GDP) of Colombia between 1996 and 2007. The methodology was an application of Koyck type dynamic models through Ordinary Least Squares. The results show that indebtedness of the Colombian companies is negatively affected due to the intervention rate increase in the short and long term; its effect has a delay of one month and a half in average. For Valle del Cauca the effect is a little slower, two months and a half.