L’impact de la loi de finance 2022 sur la croissance économique et la dette publique

La France a connu une récession sans précédemment avec la crise de la COVID-19 : une chute de 17 points de son PIB au creux de la crise (2020 T3). La vitesse de la sortie de crise est aussi inédite : en 7 trimestres, le niveau de PIB d’avant crise est retrouvé. L’analyse montre que cette résilience exceptionnelle de l’économie française est fortement liée aux mesures de soutien de l’activité prises par le gouvernent depuis le début de la crise sanitaire : sans elles, la baisse du PIB aurait été de 37 points de PIB et le niveau de PIB d’avant crise aurait été retrouvé après 13,5 trimestres. La combinaison de la hausse des dépenses publiques à court terme relayée par une baisse de la pression fiscale à moyen terme explique cette dynamique. Ces mesures exceptionnelles ont eu pour contrepartie d’accroître le ratio de dette sur PIB, celui-ci atteignant 115 %. Toutefois, l’analyse montre que si le gouvernement n’avait pas pris ces mesures, alors le ratio de dette aurait pu atteindre 145 % compte tenude l’effondrement de l’activité. Enfin, la programmation des dépenses publiques et des allègements fiscaux prévus dans le Projet de Loi de Finance 2022 mettent la France sur une trajectoire de croissance plus forte (1,65%) que celle observée lors des deux quinquennats précédents (1,5%).