Incidencia de los tipos del mercado monetario sobre los precios de las operaciones bancarias

Within a global frame leading to the elaboration of an interest rate risk pricing model applicable to financial institutions which takes the basis risk into account, the current paper analyses the long-term impact of the most representative Spanish monetary market interest rates variations over the interest rates offered by financial institutions. With that purpose, Johansen’s cointegration methodology is applied by distinguishing between banks and saving banks and doing an additional breakdown among the distinct asset and liability pricing policies of these institutions. The results show the existence of a considerable long-run relationship among the relevant monetary markets interest rates and the prices offered by financial institutions, although a greater number of equilibrium relationships can be highlighted in the operations carried out by banks, the strongest link being observed in the asset pricing policies. Dentro de un marco global encaminado a la elaboración de un modelo de valoración del riesgo de interés aplicable a las entidades de crédito que tome en consideración el riesgo de base, el presente trabajo analiza el impacto a largo plazo de las variaciones de los tipos de interés más representativos del mercado monetario español sobre los tipos de interés ofertados por las entidades de crédito en sus distintas operaciones. Con tal fin, se aplica la metodología de cointegración desarrollada por Johansen, distinguiendo entre bancos y cajas de ahorro y efectuando una desagregación adicional entre las distintas operaciones de activo y de pasivo de estas entidades. Los resultados obtenidos ponen de manifiesto la existencia de una considerable interconexión en el largo plazo entre los tipos de interés relevantes del mercado monetario y los precios ofertados por las entidades de crédito, aunque cabe significar que se aprecia un mayor número de relaciones de equilibrio en las operaciones realizadas por los bancos y que la vinculación más fuerte se observa en las operaciones de activo.