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Modelo VEC para la estimación de inflación bursátil: Evidencia empírica en mercados norteamericanos

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  • Juan José Jordán Sánchez

    ()
    (Universidad Privada Boliviana)

Registered author(s):

    Abstract

    El presente trabajo estudia los efectos de cambios en la base monetaria y tasas de interés sobre los precios de las acciones en los mercados norteamericanos. La presente investigación considera cuatro series de tiempo: La primera variable a considerar se denomina como Índice Bursátil Ajustado, el cual se construyó a partir de datos de más de 5900 empresas pertenecientes a NYSE1, NASDAQ2 o AMEX3; para posteriormente identificar un proxy4 de inflación bursátil mediante la corrección de este índice por la cantidad de acciones disponibles del índice en cuestión en cada punto del tiempo analizado. Adicionalmente, se utilizaron los datos sobre capitalización de mercado para medir el crecimiento del valor de las empresas pertenecientes al índice, y datos sobre la emisión de base monetaria para establecer causalidad y las relaciones necesarias con el índice bursátil corregido. Finalmente, la última variable considerada es la tasa de interés real, la cual fue aproximada a través de los rendimientos de las Letras del Tesoro de USA con vencimiento a un año. Los resultados son congruentes con la hipótesis de Modigliani Cohn formulada en 1979, que sugiere que el mercado de valores extrapola incorrectamente los índices de crecimiento de precios pasado sin tomar en cuenta el impacto de la inflación en el tiempo [1]. Se logró verificar una correlación negativa entre incrementos de tasas de interés y el decremento de los precios de las acciones en diferentes rezagos temporales, lo que sugiere la existencia de inflación bursátil. Así mismo, se logró estimar un modelo VEC para la estimación del precio del índice bursátil a través de información histórica no contemporánea sobre la base monetaria y la capitalización de mercado

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    Paper provided by Universidad Privada Boliviana in its series Investigación & Desarrollo with number 0414.

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    Length: 15 pages
    Date of creation: Jan 2014
    Date of revision: Jan 2014
    Publication status: Published in Investigación & Desarrollo, March 2014, pages 67-81
    Handle: RePEc:iad:wpaper:0414

    Contact details of provider:
    Email:
    Web page: http://www.upb.edu/node/235
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    Keywords: Inflación Bursátil; Capitalización de Mercado; Base Monetaria; Tasa de Interés;

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