Stratégies de politique monétaire. Quelques enseignements du passé récent et pistes pour l'avenir

[fre] Stratégies de politique monétaire. Quelques enseignements du passé récent et pistes pour l'avenir. . On tire quelques enseignements des politiques d'objectifs des Banques centrales depuis une dizaine d'années : convergence sur l'objectif final de stabilité des prix ; a contrario, divergences sur les objectifs intermédiaires allant de pair avec un plus grand pragmatisme. Dans l'optique de la stratégie monétaire du SEBC, on peut envisager une approche combinant des éléments des deux stratégies aujourd'hui dominantes, objectif intermédiaire monétaire et cible d'inflation. À plus long terme, les Banques centrales seront conduites à renouveler leurs stratégies, du fait de l'évolution des concepts de monnaie ou même de stabilité des prix et de l'intégration de nouveaux types d'indicateurs. [eng] Monetary policy strategies : a few lessons from the recent past and leads for the future. . Some lessons can be drawn from policy targets pursued by the central banks over the last ten years, which show a convergence on the final objective of price stability as well as a divergence on intermediary targets, together with a higher degree of pragmatism. In the ESCB's strategy perspective, an approach combi­ning some elements of monetary targeting and of direct inflation targeting may be considered. In the longer run, central banks will be led to renew their strategies on account of changes in the concepts of money or even price stability, and to take into account new types of indicators.