L’assurance et la titrisation face aux turbulences financières

[fre] L’assurance est une industrie traditionnellement soumise aux aléas de la conjoncture économique d’ensemble et au développement de risques accrus ou nouveaux générant une demande de protection. Le financement de cette industrie repose sur deux sources traditionnelles : les actionnaires ou les sociétaires, d’une part, les assurés - créanciers que la loi, les règles prudentielles et le régulateur protègent –, d’autre part. Depuis plus d’une dizaine d’années, la titrisation est utilisée en assurance comme une solution de financement alternative. La titrisation peut être définie comme le transfert d’un ensemble de droits sur des actifs ou des revenus industriels, du bilan de l’entreprise vers des investisseurs, en échange d’un financement (ex ante ou ex post). Les entreprises d’assurances sont utilisatrices de la titrisation à double titre : elles peuvent y recourir en tant qu’émetteur pour gérer leur exposition à certains risques et peuvent être acheteuses de titres financiers adossés à des actifs dans le cadre de leur politique d’investissement.