Partage de la valeur ajoutée et rentabilité du capital en France et aux États-Unis : une réévaluation ; suivi d'un commentaire de Xavier Timbeau

[eng] The Distribution of Value-Added and the Return on Capital in France and the United States: A Re-Evaluation . . The collapse of the share of wages in value-added in continental Europe and especially France since the early 1980s, while the United States purportedly remained stable, is the subject of many theoretical economic papers and the public debate on the advisability of re-establishing a •natural” distribution of labour and capital. At the same time, the return on capital is reported to be much lower in France. This observation would bear out the French economy’s mediocre performance compared with its American counterpart and could even demonstrate the need for a •different” policy in France. This paper uses the national accounts’ detailed sector data to study the components of this diagnosis of massive differentials between France and the United States. The labour/ capital distribution is studied at factor cost taking into account new forms of remuneration, proposing a calculation of the effect of the increase in the wage-earning class, using an alternative approach to the calculation of value-added, and concentrating on comparable industrial perimeters. These conventions produce surprisingly different quantitative findings to those obtained by users of OECD data. They suggest that the increase in mark-up in France is generally overestimated and that the steadiness of the distribution in the United States is dependent on the economic perimeter chosen. France and the United States would therefore have had three decades of similar value-added distribution levels and even growth, with a slight downturn in the share of labour. Lastly, at aggregate level and for comparable industrial perimeters, the rate of return on French fixed capital (equipment, software and structures) appears to be similar to its American equivalent from 1970 to 1995. This similarity is found again and again across the sectors for the net return on capital in the 1990s. However, this finding requires microeconomic confirmation. [fre] Partage de la valeur ajoutée et rentabilité du capital en France et aux États-Unis: une réévaluation . . L’effondrement depuis le début des années 1980 de la part de la rémunération du travail dans la valeur ajoutée en Europe continentale et, en particulier, en France alors que les États-Unis connaîtraient une stabilité, alimente une importante littérature économique théorique et le débat public sur l’opportunité de rétablir un partage «naturel» entre le travail et le capital. Parallèlement, la rentabilité du capital serait nettement plus faible en France. Ce constat prouverait les piètres performances de l’économie française par rapport à son homologue américaine, voire montrerait la nécessité d’une «autre» politique en France. L’objectif de cet article est d’exploiter les données sectorielles et détaillées des comptes nationaux pour étudier les composantes de ce diagnostic de différentiels massifs entre la France et les États-Unis. Le partage travail/ capital est étudié au coût des facteurs en tenant compte des nouvelles formes de rémunération, en proposant un calcul de l’effet de l’augmentation de la salarisation, en utilisant une approche alternative au calcul de la valeur ajoutée et, enfin, en se concentrant sur des périmètres industriels comparables. Ces conventions aboutissent à des résultats quantitatifs étonnamment différents de ceux obtenus par les utilisateurs des données de l’OCDE. Elles suggèrent que la remontée du taux de marge en France serait généralement surestimée et que la constance du partage aux États-Unis est tributaire du périmètre économique retenu. La France et les États-Unis auraient connu des niveaux voire des évolutions plutôt similaires dans le partage de la valeur ajoutée sur trois décennies avec une légère érosion de la part du travail. Enfin, au niveau agrégé et à périmètre industriel comparable, le taux de rendement du capital fixe (équipements, logiciels et structures) français semble proche de son équivalent américain de 1970 à 1995. Cette similitude se retrouve secteur par secteur dans les années 1990 pour le rendement net du capital mais nécessiterait une confirmation microéconomique. [ger] Aufteilung der Wertschöpfung und Rentabilität des Kapitals in Frankreich und in den Vereinigten Staaten: eine Neubewertung . . Der seit Anfang der 1980er festgestellte starke Rückgang des Anteils des Arbeitsentgelts an der Wertschöpfung in Kontinentaleuropa und insbesondere in Frankreich, während die Vereinigten Staaten diesbezüglich eine gewisse Stabilität verzeichneten, liefert viel Stoff für die wirtschaftliche Fachliteratur und die öffentlichen Diskussionen über die Zweckmäßigkeit der Wiederherstellung einer «natürlichen» Aufteilung zwischen Arbeit und Kapital. Gleichzeitig wäre die Rentabilität des Kapitals in Frankreich deutlich geringer. Diese Feststellung würde die schlechten Leistungen der französischen Wirtschaft im Vergleich zur amerikanischen belegen und sogar die Notwendigkeit einer «anderen» Politik in Frankreich verdeutlichen. In diesem Artikel sollen die detaillierten sektoralen Daten der Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnung ausgewertet werden, um die Komponenten dieser festgestellten massiven Unterschiede zwischen Frankreich und den Vereinigten Staaten zu untersuchen. Die Aufteilung Arbeit/ Kapital wird zu den Faktorkosten analysiert, wobei die neuen Vergütungsformen berücksichtigt werden, eine Berechnung des Effekts der Zunahme der Lohnabhängigkeit vorgeschlagen wird, ein alternativer Ansatz bei der Errechnung der Wertschöpfung herangezogen wird und man sich schließlich auf vergleichbare industrielle Perimeter konzentriert. Diese Konventionen führen zu quantitativen Ergebnissen, die sich erstaunlicherweise von denjenigen unterscheiden, die die Nutzer der OECD-Daten erzielen. Sie legen den Schluss nahe, dass der Anstieg der Handelsspanne in Frankreich generell überschätzt würde und der Fortbestand der Aufteilung in den Vereinigten Staaten vom gewählten wirtschaftlichen Perimeter abhinge. Frankreich und die Vereinigten Staaten hätten bei der Aufteilung der Wertschöpfung in drei Jahrzehnten eher ähnliche Niveaus oder sogar Entwicklungen mit einer leichten Abnahme des Anteils der Arbeit verzeichnet Auf aggregierter Ebene und bei vergleichbarem industriellem Perimeter scheint die französische Ertragsquote des Anlagevermögens (Ausrüstungsgüter, Software und Strukturen) zwischen 1970 und 1995 der amerikanischen zu entsprechen. Diese Ähnlichkeit findet sich in den 1990er Jahren auch in den einzelnen Sektoren beim Nettokapitalertrag, müsste aber auf mikroökonomischer Ebene bestätigt werden. [spa] Reparto del valor añadido y rentabilidad del capital en Francia y en Estados Unidos: una revaluación . . La presunta caída, desde principios de los ochenta, de la proporción de la remuneración del trabajo en el valor añadido en Europa continental, y en especial en Francia, mientras que en Estados Unidos se habría mantenido estable, alimenta una abundante literatura económica teórica y el debate público sobre la conveniencia de restablecer un reparto «natural» entre el trabajo y el capital. Paralelamente, la rentabilidad del capital sería mucho menor en Francia. Tal fenómeno sería la prueba de los pésimos resultados de la economía francesa en comparación con la norteamericana, e incluso abogaría por la necesidad de «otra» política en Francia. El objetivo de este artículo es explotar los datos sectoriales y pormenorizados de las cuentas nacionales para estudiar los componentes de ese diagnóstico de fuertes diferenciales entre Francia y Estados Unidos. El reparto trabajo/ capital se estudia aquí según los costes de los factores, tomando en cuenta las nuevas formas de remuneración, proponiendo un cálculo del efecto del aumento de la salarización, valiéndose de un enfoque alternativo al cálculo del valor añadido y, en fin, concentrándose en unos perímetros industriales comparables. Con tales criterios se llega a unos resultados cuantitativos sumamente distintos de los que se obtienen valiéndose de los datos de la OCDE. Se sugiere que el alza del tipo de margen en Francia estaría por lo general sobreestimado y que la constancia del reparto en Estados Unidos está supeditado al perímetro económico escogido. Francia y Estados Unidos tendrían niveles e incluso evoluciones bastante cercanas en el reparto del valor añadido durante tres decenios con una pequeña erosión de la proporción del trabajo. En fin, con un nivel agregado y un perímetro industrial comparable, la tasa de rendimiento del capital fijo (equipamientos, softwares y estructuras) francés es muy parecido al de su equivalente americano de 1970 a 1995. Ese parecido se da también en cada sector en los años noventa en cuanto al rendimiento neto del capital, pero convendría confirmarlo por un análisis microeconómico.