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Real Exchange Rates, Import Penetration, and Protectionism in Industrial Countries (Taux de change réels, pénétration des importations et protectionnisme dans les pays industrialisés) (Tipos de cambio reales, penetración de las importaciones y proteccionismo en los países industriales)

Contents:

Author Info

  • Eric V. Clifton

    (International Monetary Fund)

Abstract

The paper addresses the interaction between exchange rate appreciation and increased protection, specifically nontariff trade barriers, in terms of a two-stage process. In the first stage, an appreciating real exchange rate leads to increases in import penetration beyond what would typically accompany the normal growth of international trade. In the second stage, rising import penetration leads to increased protection, a result that has been fairly well established by recent empirical studies. The paper tests for the occurrence of the first stage by estimating industry-level import penetration ratios as functions of industry-level real exchange rates and the level of a country's aggregate international trade. For the statistical tests, indices of real exchange rates at the industry level for textiles, clothing, iron and steel, and transport equipment are used that were derived for the United States, the Federal Republic of Germany, and the United Kingdom. The empirical work suggests that, as the real exchange rate of a given domestic industry begins to appreciate, import penetration--as distinct from the level of imports--in that industry is likely to increase. Over time, of course, the level of import penetration can be expected to rise in sectors in which domestic producers are relatively less efficient than foreign producers as international trade expands in response to the forces of comparative advantage. The estimates in the paper suggest, however, that an appreciating real exchange rate is associated with increases in import penetration beyond what can be accounted for by the secular growth of international trade. The analysis also shows how the empirical results can be used to estimate some of the economic effects of trade restrictions. A quantitative illustration is developed to demonstrate how a policy to restrict import penetration into markets served by a given domestic industry will lead to measurable increases in economic rents for domestic producers in the form of a depreciation of the "shadow" real exchange rate for that industry. /// Cette étude traite de l'interaction entre la hausse du taux de change et la montée du protectionnisme, principalement les barrières commerciales non tarifaires, selon un processus en deux étapes. Dans un premier temps, l'augmentation du taux de change conduit à un accroissement de la pénétration des importations supérieur à celui qui accompagnerait en principe la croissance normale du commerce international. Pendant la seconde étape, l'accroissement de la pénétration des importations conduit à une montée du protectionnisme, résultat qui a été en grande partie confirmé par des travaux empiriques récents. L'auteur teste le déroulement de la première étape en estimant les ratios de la pénétration des importations au niveau des industries en fonction des taux de change réels dans l'industrie et du volume du commerce extérieur global d'un pays. Pour les tests statistiques, l'auteur utilise des indices de taux de change réels pour les industries du textile, de l'habillement, du fer et de l'acier et des matériels de transport; ces indices ont été calculés pour les Etats-Unis, la République fédérale d'Allemagne et le Royaume-Uni. Il ressort des données étudiées que, lorsque le taux de change réel pour une industrie nationale donnée commence à s'apprécier, la pénétration des importations--qui est distincte du volume des importations--dans cette industrie a tendance à s'accroître. Il est, évidemment, normal qu'au fil des années le degré de pénétration des importations augmente dans les secteurs où les producteurs nationaux sont relativement moins efficients que les producteurs étrangers, puisque le commerce interna- tional se développe du fait du jeu des avantages comparatifs. Toutefois, d'après les estimations présentées dans le document, il semble bien qu'une hausse du taux de change réel s'accompagne d'un accroissement de la pénétration des importations supérieur à celui qui peut expliquer par la croissance tendancielle du commerce international. Dans son analyse, l'auteur indique aussi comment les résultats empiriques peuvent servir à estimer certains effets économiques des restrictions commerciales. A l'aide d'un exemple chiffré, il montre comment une politique visant à limiter la pénétration des importations sur les marchés approvisionnés par une industrie intérieure donnée conduira à des augmentations mesurables des rentes économiques des producteurs nationaux sous forme d'une baisse du taux de change réel "virtuel" pour cette industrie. /// En este trabajo se examina la interacción entre la apreciación del tipo de cambio y el aumento del proteccionismo, específicamente las barreras no arancelarias al comercio, como un proceso en dos etapas. En la primera etapa, un tipo real de cambio que se aprecie da lugar a aumentos de la penetración de las importaciones superiores a los que normalmente acompañarían al crecimiento normal del comercio internacional. En la segunda etapa, el aumento de la penetración de las importaciones origina un mayor proteccionismo, resultado bastante respaldado por estudios empíricos recientes. Se efectúan pruebas de que ha ocurrido la primera etapa estimando los coeficientes de penetración de las importaciones a nivel de las industrias como funciones de los tipos reales de cambio al nivel de las industrias y el nivel del comercio internacional agregado de un país. En las pruebas estadísticas se utilizan índices de los tipos de cambio reales a nivel de las industrias textil, de prendas de vestir, siderúrgica y de equipo de transporte, que se calcularon para Estados Unidos, la República Federal de Alemania y el Reino Unido. El trabajo empírico parece indicar que al empezar a apreciarse el tipo de cambio real de una determinada industria nacional, la penetración de las importaciones --que se diferencia del nivel de importaciones-- de esa industria posiblemente aumente. Con el tiempo, desde luego, es de prever que aumente el nivel de la penetración de las importaciones en los sectores en que los productores nacionales son relativamente menos eficientes que los extranjeros, a medida que el comercio internacional se acrecienta ante el impulso de la ventaja comparativa. Sin embargo, las estimaciones de este trabajo indican que un tipo de cambio real que se aprecia está relacionado con aumentos de la penetración de las importaciones superiores a los explicables por el crecimiento secular del comercio internacional. El análisis indica también cómo pueden utilizarse los resultados empíricos para estimar algunos de los efectos económicos de las restricciones al comercio. Se elabora una ilustración cuantitativa para demostrar la forma en que una política destinada a restringir la penetración de las importaciones en los mercados abastecidos por una determinada industria nacional dará origen a un incremento mensurable de la renta económica de los productores nacionales en forma de depreciación del tipo de cambio real de "sombra" correspondiente a esa industria.

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Article provided by Palgrave Macmillan in its journal Staff Papers - International Monetary Fund.

Volume (Year): 32 (1985)
Issue (Month): 3 (September)
Pages: 513-536

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Cited by:
  1. J. David Richardson, 1987. "Exchange Rates and U.S. Auto Competitiveness," NBER Working Papers 2371, National Bureau of Economic Research, Inc.
  2. Donges, Juergen B., 1987. "Trade protectionism and international monetary order: Recalling the relevance of past experience," Kiel Working Papers 304, Kiel Institute for the World Economy.

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