The Effect of Foreign Exchange Receipts on Imports of Less Developed Countries (L'incidence des recettes en devises sur les importations des pays moins développés) (El efecto de los ingresos de divisas sobre las importaciones de los países menos desarrollados)

The standard import function--imports determined by aggregate economic activity and relative prices--cannot be correctly specified for less developed countries if relative price effects occur largely in the form of changes in exchange restrictions, or if imports consist of producer goods for which there are no domestic substitutes (so that imports determine income rather than the reverse). An alternative specification is developed in this paper. The author presents a theoretical argument--a special case of balance of payments adjustment--for a behavioral relation between imports and foreign exchange receipts of less developed countries. Through the use of a model determining how short-run response to external imbalance is divided between changes in reserves and in imports, this argument yields an empirical import function. Results for eight countries are broadly consistent with the hypothesized behavior. This specification is recommended as a substitute for the standard function, especially to avoid incorrect specification in cases in which strong reliance is placed on changes in restrictions to achieve short-run payments balance and to show the effects of "respendings" of foreign exchange in multicountry models. /// Il n'est pas possible de spécifier correctement la fonction normale d'importation -- à savoir les importations déterminées par l'activité économique globale et les prix relatifs -- pour les pays moins développés si l'incidence des prix relatifs prend surtout la forme de modifications des restrictions de change, ou si les importations consistent en biens d'équipement ou semi-manufacturés pour lesquels il n'existe pas localement de produits de remplacement (si bien que les importations déterminent le niveau de production et non vice versa). Une spécification mieux appropriée à la situation de ces pays est présentée dans cette étude. L'auteur présente une argumentation théorique -- un cas spécial d'ajustement le la balance des paiements -- en faveur d'une relation de comportement entre les importations et les recettes en devises des pays moins développés. Par l'utilisation d'un modèle déterminant comment la réaction à court terme à un déséquilibre externe prend une double forme: modifications des réserves et modifications des importations, cette argumentation établit une fonction d'importation empirique. Les résultats obtenus pour huit pays sont généralement conformes au comportement supposé. L'auteur recommande de substituer cette spécification à la fonction normale, en particulier afin d'éviter une spécification erronée dans les cas où les autorités s'en remettent dans une large mesure à la modification des restrictions pour réaliser l'équilibre des paiements en courte période, et pour montrer les effets de multiplication d'un changement dans les recettes en devises de certains pays dans les modèles multinationaux. /// La función de importación estándar, es decir, que la importación está determinada por la actividad económica agregada y los precios relativos, no puede formularse correctamente para los países menos desarrollados si los efectos de los precios relativos se manifiestan principalmente en modificaciones de las restricciones cambiarias, o si la importación consiste en bienes de producción para los que no hay sustitutos nacionales (de manera que la importación determina el ingreso y no viceversa). En este artículo se examina una formulación distinta. El autor aduce teóricamente --como caso especial del ajuste de la balanza de pagos-- que hay una relación de comportamiento entre la importación y los ingresos de divisas de los países menos desarrollados. Mediante un modelo que determina cómo la reacción a corto plazo ante un desequilibrio externo se divide en variaciones de las reservas y de la importación, el argumento desemboca en una función de importación empírica. Los resultados obtenidos para ocho países se ajustan en términos generales al comportamiento previsto en la hipótesis. Se recomienda este método, como sustituto de la función estándar, al objeto de 1) evitar la formulación errónea en aquellos casos en que se confía principalmente en la modificación de las restricciones para equilibrar los pagos a corto plazo y, 2) mostrar los efectos multiplicadores del gasto de divisas en los modelos multinacionales.