Trends in Payments Imbalances, 1952-64 (Tendances des déséquilibres de paiements, 1952-64) (Tendencias en los desequilibrios de pagos, 1952-64)

Cet article examine la question de savoir si les excédents et déficits globaux des paiements, mesurés par les variations des réserves, ont eu tendance à s'accroître avec le temps et, dans l'affirmative, s'ils ont augmenté à peu près au même rythme que le commerce extérieur. L'article se fonde sur des renseignements concernant 65 pays pour la période 1952-64. L'auteur utilise deux méthodes statistiques: dans la première, il additionne les excédents et les déficits pour tous les pays, ainsi que pour un sous-échantillon de 25 pays développés, et il détermine les taux de croissance des sommes des déséquilibres de paiements en construisant les droites des moindres carrés représentatives des tendances enregistrées. Dans certains de ces calculs, on ajuste les données afin d'éliminer l'influence dominante des importants déséquilibres américains de paiements sur les sommes des déficits et excédents de tous les pays, ou de tous les pays développés, tout en évitant de constituer les séries chronologiques non cohérentes qui en résulteraient si l'on omettait simplement les déséquilibres américains. Dans la seconde méthode, l'auteur rend commensurables les excédents et les déficits de chaque pays en les divisant par les réserves internationales des pays, et il les rassemble pour calculer l'augmentation du trend des déséquilibres de paiements pour un pays type. Par l'une ou l'autre de ces deux méthodes, on aboutit à la conclusion que les déséquilibres de paiements ont accusé, du point de vue statistique, une importante tendance à la hausse en 1952-64. Les excédents et les déficits annuels effectifs augmentèrent à peu près au même rythme que les importations (6 à 7 pour cent). Les déséquilibres de paiements mesurés sur des périodes triennales se recouvrant partiellement se sont accrus un peu plus vite que les déséquilibres annuels, ce qui suggère que la période au cours de laquelle les balances des pays sont excédentaires ou déficitaires tend à s'allonger progressivement. Les trends déterminés à l'aide de séries chronologiques hypothétiques ajustées pour éviter l'influence de l'accroissement des déficits américains au cours de la période étudiée ont fait ressortir des taux de croissance quelque peu inférieurs à ceux des trends correspondant aux données effectives. /// Este trabajo examina la cuestión de si con el transcurso del tiempo los superávit y los déficit globales de pagos, midiéndolos de acuerdo con los movimientos de reservas, han mostrado una tendencia a aumentar y, caso de que así sea, si han tendido a aumentar aproximadamente al mismo ritmo que el comercio exterior. El estudio se basa en datos de 65 países para el período 1952-64. En la primera de dos formas de estudiarlos estadísticamente, se suman los superávit y déficit de todos los países, así como los de una submuestra de 25 países desarrollados, y los ritmos de aumento de esas sumas de desequilibrios de pagos se determinan mediante un ajuste, por mínimos cuadrados, de las líneas indicativas de tendencia. En algunos de estos cómputos se han ajustado los datos para eliminar la influencia predominante de los grandes desequilibrios de pagos estadounidenses sobre las sumas de los déficit y superávit de todos los países, o de todos los países desarrollados, evitando al mismo tiempo la compilación de series cronológicas lógicamente incompatibles, que resultarían de omitir sin más los desequilibrios de Estados Unidos. En la segunda forma se escalonan los déficit y superávit de cada país, clasificándolos según sus reservas internacionales, y se los reune en un cómputo que determina el aumento en la tendencia de los equilibrios de pagos en el caso del país "típico". Ambas formas llevan a la conclusión de que los desequilibrios de pagos acusaron una tendencia creciente, estadísticamente significativa, en 1952-64. Los superávit y déficit reales de cada año aumentaron aproximadamente al mismo ritmo que las importaciones (entre el 6 y el 7 por ciento). Los desequilibrios de pagos, medidos por períodos trienales superpuestos, aumentaron algo más de prisa que los desequilibrios anuales, lo que sugiere la existencia de una tendencia hacia un alargamiento gradual del tiempo durante el cual los países se encuentran en superávit o, bien, en déficit. Los cómputos de tendencias realizados usando series cronológicas hipotéticas, ajustadas de modo de eliminar la influencia del aumento de los déficit de Estados Unidos, durante el período estudiado, dieron tasas de crecimiento algo menores que las derivadas de los datos reales.