Endogeneidad del dinero y tasa de interés

Apoyándose en las teorías postkeynesianas del dinero endógeno, este trabajo expone las bases de un programa de investigación sobre la economía monetaria colombiana. La interpretación usual de la ecuación cuantitativa del dinero considera que el ingreso y la velocidad de circulación de la moneda son constantes, mientras que la cantidad de dinero es controlada por la autoridad monetaria y sus cambios se traducen en cambios en el nivel de precios, es decir, la cantidad de dinero causa los precios y viene dada en forma exógena. En las interpretaciones postkeynesianas, los aumentos de precios inducen mayores requerimientos de dinero y, a fin de mantener la estabilidad y solidez del sistema bancario, el banco central debe actuar en forma adaptativa; así, los precios causan la cantidad de dinero y ésta tiene un carácter endógeno. Además de la discusión de los problemas teóricos que plantea esta concepción del dinero, el artículo presenta evidencia empírica que apoya esta hipótesis en el caso colombiano y sugiere un manejo alternativo de la tasa de interés.