El programa de compras de bonos corporativos del Eurosistema y su efecto sobre la financiación ajena de las Sociedades no financieras españolas

El Programa de compras de bonos corporativos del Eurosistema (CSPP, por sus siglas en inglés) ha contribuido a la reducción de los costes de financiación con valores de renta fija de las sociedades no financieras españolas. Este efecto no solo se ha observado para los bonos admisibles en el programa, sino que se ha extendido a otros activos, tales como los valores emitidos por compañías no financieras con calificación crediticia por debajo del grado de inversión y, en menor medida, a los emitidos por las entidades financieras. La progresiva reducción de la rentabilidad de los activos de renta fija ha conducido a un aumento de la actividad en el mercado primario y a la aparición de nuevas empresas no financieras emisoras; en general, de menor tamaño que las ya presentes en estos mercados. Todos estos efectos están en línea con los que se observan en otros países de la UEM.